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大盤(pán)雖然躲過(guò)了黑色星期一，卻未能躲過(guò)黑色星期二，昨日股指再度暴跌。然而巧合的是，又是因中國(guó)聯(lián)通(資訊 行情 論壇)(600050)早盤(pán)急挫引發(fā)了市場(chǎng)的下跌，難道中國(guó)聯(lián)通真的成為了“空軍司令”？
為何有能力充當(dāng)“空軍司令”
對(duì)于A股市場(chǎng)而言，能夠充當(dāng)“空軍司令”的個(gè)股，不僅需要龐大的身軀，而且還需要一定的市場(chǎng)號(hào)召力。而中國(guó)聯(lián)通一來(lái)到A股市場(chǎng)，似乎就具備了這樣的潛力。
而近來(lái)一些分析師的研究報(bào)告則指出這種潛力已成為中國(guó)聯(lián)通做空的實(shí)力。諸多分析報(bào)告都認(rèn)為中國(guó)聯(lián)通在2004年的經(jīng)營(yíng)狀況可能低于市場(chǎng)預(yù)期，每股收益可能僅僅在0.12元左右，而原先市場(chǎng)預(yù)期的是0.15元左右。千萬(wàn)別小瞧了0.03元，那可是20%的幅度，當(dāng)然會(huì)迅速降低公司的內(nèi)在估值。
想想也是，中國(guó)聯(lián)通的C網(wǎng)業(yè)務(wù)本身定位就在低端。這并不是小瞧低端用戶，但低端用戶的人均貢獻(xiàn)值的確有限。更讓中國(guó)聯(lián)通人感到憋氣的是，“打多了不心疼，接多了不頭痛”的小靈通走的也是低端路線，一下子與中國(guó)聯(lián)通形成了強(qiáng)有力的競(jìng)爭(zhēng)，所以中國(guó)聯(lián)通業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)放緩也在情理之中。
對(duì)于當(dāng)前基金重倉(cāng)股而言，不怕業(yè)績(jī)基數(shù)低，怕的是業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)放緩。所以，伴隨著中國(guó)聯(lián)通年報(bào)公布期的臨近，機(jī)構(gòu)們開(kāi)始大幅減倉(cāng)。眾所周知，目前基金重倉(cāng)股特有的羊群效應(yīng)并不亞于前些年散戶投資者主導(dǎo)下的羊群效應(yīng)。所以，各路基金們一看到盤(pán)口拋壓加大，立即展開(kāi)了“逃跑比賽”。惡性循環(huán)在中國(guó)聯(lián)通身上表現(xiàn)得淋漓盡致，“空軍司令”由此形成。
已有成為空方發(fā)泄對(duì)象的嫌疑
當(dāng)然，由于中國(guó)聯(lián)通特殊的市場(chǎng)含義，市場(chǎng)開(kāi)始賦予中國(guó)聯(lián)通獨(dú)特的市場(chǎng)地位。比如說(shuō)中國(guó)聯(lián)通配股時(shí)的主承銷商是中金公司，而中金公司由于歷史的原因，很不幸地成為“空頭代言人”。其威力是很大的，以致于市場(chǎng)上流傳一篇偽造中金公司看空的文章，居然也能夠?qū)⒐芍复虺鰝�(gè)一根巨陰棒。所以，伴隨著中國(guó)聯(lián)通的暴跌，一向不自營(yíng)的中金公司也成為市場(chǎng)的替罪羊，也就成為股民們、網(wǎng)友們發(fā)泄對(duì)市場(chǎng)暴跌不滿的瀉洪口。
不過(guò)，實(shí)事求是地講，中國(guó)聯(lián)通在近期的暴跌的確有些過(guò)分。不僅僅在于某媒體曾經(jīng)援引基金經(jīng)理的話稱，在3元附近，基金們會(huì)進(jìn)行主動(dòng)護(hù)盤(pán)。而昨日其最低價(jià)已到了2.74元，又是10%的跌幅，這明顯帶有刻意打壓的痕跡；而且還在于中國(guó)聯(lián)通的確是頗具威力的做空工具，因此通過(guò)對(duì)該股的打壓，可以獲得更為便宜的籌碼，甚至還可以要挾監(jiān)管部門快些出利好消息，否則就擺出一副我再打壓的姿態(tài)。所以，我們認(rèn)為，中國(guó)聯(lián)通在2.9元上方暴跌是因?yàn)槠錁I(yè)績(jī)因素，但在此下方再度暴跌，就有刻意打壓的痕跡了。
聯(lián)通不止跌，大盤(pán)難言底
就如同市場(chǎng)上漲時(shí)看領(lǐng)漲龍頭是否滯漲，就可以研判大盤(pán)反彈是否到頂一樣，在下跌時(shí)，市場(chǎng)能否止跌，關(guān)鍵在于“空軍司令”能否止跌。再觀目前盤(pán)面，中國(guó)聯(lián)通的暴跌已經(jīng)逐漸背離了基本面的素質(zhì)。因?yàn)樵谛袠I(yè)分析研究報(bào)告中，均對(duì)中國(guó)聯(lián)通的未來(lái)抱以積極樂(lè)觀的態(tài)度，尤其是中國(guó)聯(lián)通潛在的電信重組題材更是賦予了較具想像力的題材。
但是，理論分析不能代表實(shí)際操作，因?yàn)閷?shí)際操作中帶有一定的市場(chǎng)痕跡。比如說(shuō)人氣，再比如說(shuō)會(huì)否被人為調(diào)控等，均能夠使得公司的基本面與其股價(jià)走勢(shì)相脫節(jié)。尤其是股價(jià)處于合理的估值區(qū)間時(shí)更是如此。而中國(guó)聯(lián)通就是如此，因此，中國(guó)聯(lián)通在近期可能難以止跌，因?yàn)榭桃獯驂旱哪康纳形催_(dá)到，又怎能半途而廢呢？所以，中國(guó)聯(lián)通在近期難已形成股價(jià)拐點(diǎn)，股指同樣如此，前期1187點(diǎn)面臨著考驗(yàn)。江蘇天鼎
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