三大計提導致巨虧 四川長虹甩包袱欲走高端路線

　　計提存貨減值準備約11億元、最高計提壞賬準備3.1億美元、計提國債減值準備1.828億元，換帥后的四川長虹(資訊 行情 論壇)在2004年年報推出前進行了大手筆的計提，直接導致公司預計年度虧損37億元。

　　消息一出，四川長虹股價即出現異動。昨日，四川長虹開盤不久即告跌停，并持續了5分鐘，隨后股價有所回升，最終報收于3.55元，下挫5.33%。

　　三大計提導致巨虧

　　四川長虹表示，上周末計提11億元存貨減值準備的公告是對公司2004年度預虧提示性公告的補充。此前，四川長虹曾披露，預計對APEX公司的應收賬款最大計提3.1億美元左右的壞賬準備；對委托南方證券進行的1.828億元國債投資全額計提減值準備；同時還將對存貨、短期投資等事項計提相應的減值準備，不過四川長虹當時沒有具體說明存貨減值的計提金額。

　　四川長虹2004年三季報顯示，1-9月，四川長虹實現主營業務收入77.35億元，凈利潤8279萬元。根據公司預計虧損37億元推算，壞賬計提、國債減值計提、存貨減值計提成為四川長虹年度巨虧的罪魁禍首。

　　而此前，高庫存、高應收賬款一直是四川長虹的一塊心病。截至2004年9月30日，四川長虹存貨余額為85.2億元，應收賬款余額為45.5億元，占流動資產的比例高達76%。其中僅APEX公司一家截至2004年12月25日拖欠的貨款就高達4.675億美元，而該公司因涉及專利費、美國對中國彩電反傾銷等因素出現較大虧損，全額支付欠款存在較大困難，迫使四川長虹進行大額計提。

　　業內人士指出，我國家電業普遍存在高庫存的狀況，這些庫存往往隨著產品更新而逐漸失去價值。目前，國外的一些家電企業正在實行零庫存的運作模式，即根據定單生產產品。因此，四川長虹對存貨計提大額減值準備，一方面表明新任董事長趙勇正在對歷史賬目進行清理，另一方面對正在一味追求擴大產能的中國家電企業也是一個提醒。

　　能否走出陰影

　　雖然37億的虧損數額十分巨大，但四川長虹似乎并不悲觀。

　　四川長虹表示，按上述原則進行會計處理后，預計公司資產負債率在50%以下。公司目前生產經營狀況完全正常，各類產品市場經營出現了較大增長。公司生產經營的快速向好，已經得到廣大消費者和合作伙伴的高度認可，公司對未來的發展充滿信心。

　　四川長虹有關人士稱，2004年的虧損將為長虹甩掉過去的歷史包袱，讓長虹可以輕裝上陣，進行新一輪健康跑，長虹新的發展戰略不會因此改變。

　　趙勇表示，作為長虹核心業務的彩電，具有穩定的盈利能力和現金流，但成長性不高。長虹要全面提升企業綜合競爭能力，只能走高端路線，因此未來3年長虹將追加投入10億元用于科研投入和團隊建設，進軍平板電視領域。但長虹如果繼續命系彩電，不利長虹未來持續發展。長虹的空調、電子產品、電池等戰略業務，行業競爭力不一定最優，但具有很高成長性，將力爭形成核心競爭力，成為公司核心業務的有益替補。

　　根據長虹空調戰略規劃，力爭在三年內進入前三名，今年1月份，長虹空調國內銷量相比去年同期增長460%。日前，長虹空調還攜手中英人壽和中保財險打響了買空調送保險的全國營銷戰役。

　　此外，四川長虹還宣布將從傳統家電向中國3C融合的終端解決方案提供商和內容服務商進軍。趙勇從三大方向對長虹的未來進行了這樣的描述--強化與微軟、德州儀器等大企業合作，在軟件及服務、關鍵部品，IC設計、等離子屏幕制造、空調壓縮機等方面取得突破；市場方面，從開發信息家電、IT產品出發，拓展消費群；應用環境方面，則與中國電信等通信運營商聯手，挖掘互聯星空、IPTV、新視通等新市場。

　　上海證券報記者 何軍 田立民