硅鋼片漲勢不止 變壓器公司難承之重

　　□晨報記者 曹西京

　　一則成本劇增公告令思源電氣(資訊 行情 論壇)成為昨天滬深兩市唯一跌停的個股。變壓器主要原材料———取向冷軋硅鋼片的大幅漲價已波及了部分上市公司———許繼電氣(資訊 行情 論壇)、特變電工(資訊 行情 論壇)、天威保變(資訊 行情 論壇)、上電股份(資訊 行情 論壇)、萬家樂(資訊 行情 論壇)、銀河科技(資訊 行情 論壇)等。去年其毛利率 已因此下降，今年它們將面臨更大的經營壓力。

　　成本上漲沒商量

　　根據思源電氣公告，硅鋼片自2004年下半年起價格大漲，年初采購價格為每噸1.3萬元，年末為每噸2.8萬元。目前價格已上升到每噸4.2萬元，并呈繼續上漲趨勢。

　　光大證券電力設備分析師韓玲表示，國內只有武鋼生產有限的取向硅鋼片，大部分需要進口。去年夏天美歐國家拉閘限電現象不斷，引發這些國家電網改造和建設增多，帶動國際市場上硅鋼片價格大漲。

　　國信證券電力設備行業資深分析師杜猛表示，根據測算，在銷售價格不變的情況下，硅鋼片每噸上漲1萬元影響變壓器企業毛利率約10個百分點。國內變壓器廠商的毛利率目前在20%-25%左右，這使部分成本控制欠佳的變壓器廠商效益下滑。

　　韓玲認為，從目前供需情況看，今年價格回落的可能性不大。但也有業內人士稱，隨著武鋼、寶鋼加大對這方面的投入，今年下半年價格有望回落。

　　產品議價能力弱

　　原材料漲價，生產企業能否通過產品漲價來轉移呢？韓玲認為，變壓器行業競爭激烈，產品議價能力不強，很難漲價。

　　銀河科技有關人士也認為，變壓器即使提價，幅度也很有限，不能完全消除硅鋼片漲價的影響。杜猛認為，變壓器只有漲價20%-30%，才能彌補硅鋼片漲價導致的成本上升。

　　去年以來，一些變壓器制造企業使用存貨進行生產，因此從年報上還不能反映硅鋼片漲價的影響。隨著存貨減少、硅鋼片價格持續攀升，而產品漲價幅度不大，那么這些公司今年一季度毛利率就可能出現下滑。

　　具體影響各不同

　　由于電網投資提速，變壓器近兩年銷售良好，大部分生產廠家如特變電工、天威保變等的訂單已排到今年下半年。產品銷量的增加和提價，一定程度上可以抵消成本的增加，不過各公司影響不同。

　　思源電氣公告稱，預計2005年生產成本因此增加3000萬至4000萬元，目前公司還沒有較好辦法來消化。公司去年全年凈利潤不過4923萬元，影響不可謂不大。

　　上電股份在2004年年報中稱，輸配電產品的主要原材料價格大漲，直接增加了公司及參股企業的生產成本，其中參股企業上海阿海琺變壓器有限公司、上海ABB變壓器有限公司、上海日立家用電器有限公司等影響最大。對此公司擴大銷售，合資企業利用外方的集團采購優勢，控制原材料價格上漲幅度，同時部分企業改進產品設計，一定程度上減少了負面影響。公司有關人士昨天表示，硅鋼片漲價將減少公司從參股企業得到的投資收益，但對公司主業沒有影響。

　　天威保變、萬家樂證券部負責人均表示，由于變壓器只是公司主業的一部分，所以影響不太大。

　　銀河科技證券部負責人稱，變壓器作為公司三大主業之一，雖然是公司最大的收入來源，但利潤占比不大。公司屬下的變壓器廠作為老企業，與武鋼是長期供貨關系，按內部協議價執行，影響較小。

　　特變電工證券部有關人士說，新簽的銷售合同都按漲價后的成本定價，有的還采用了浮動價格的開口條款，同時采取優化產品設計、降低消耗等措施盡量避免影響。他估計，公司今年一季度效益將不如去年，但隨著新措施逐步生效，效益可能回升。