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□龐珂
在已公布年報的上市公司中，一些企業(yè)2004年在海外市場戰(zhàn)績不俗，如醫(yī)藥類的華海藥業(yè)(資訊 行情 論壇)、紡織服裝類的維科精華(資訊 行情 論壇)等。不過，較引人注目的當(dāng)屬瑞貝卡(資訊 行情 論壇)，該公司因從事假發(fā)、練習(xí)頭等的生產(chǎn)銷售，主要市場為美洲、歐洲、非洲，而2004年蓋茨基金對其的投資，更是引起市場的廣泛關(guān)注。不過，瑞貝卡20
04年對非洲出口的大幅增長，由于是建立在改變收入確認(rèn)原則的基礎(chǔ)上，因而需要進(jìn)一步的探討。
瑞貝卡2004年報表中非洲地區(qū)的銷售收入14747萬元，與2003年數(shù)據(jù)8516萬相比增幅為73%。但是，在2004年年報的董事會報告中卻指明非洲收入增長為2.06%。瑞貝卡方面解釋，從2004年起，將非洲子公司視同客戶，對非洲的收入確定從母公司在海關(guān)發(fā)貨后即確認(rèn)部分收入。而在此前，在海運途中的貨物均確認(rèn)為母公司存貨，待銷售完成后再確認(rèn)收入。
這種調(diào)整，應(yīng)該說會使投資者難以準(zhǔn)確了解瑞貝卡非洲分公司的真實銷售情況。調(diào)整的原因，年報中或許已有所體現(xiàn)。
瑞貝卡在非洲的銷售主要是依靠位于尼日利亞的子公司瑞貝卡時尚有限公司，其采取直銷方式，以拉格斯為中心組建了六個分銷機(jī)構(gòu)。但是，由于拉格斯總部和各個分銷機(jī)構(gòu)均有商品儲備，以及中國至非洲船運周期過長，非洲公司收貨不及時等原因，瑞貝卡發(fā)往非洲的在途產(chǎn)品和庫存占用過大，甚至影響了該公司資金正常周轉(zhuǎn)。
存貨占流動資產(chǎn)比例過大，或許才是促使瑞貝卡做出調(diào)整的根本原因。在該公司還未上市的2000到2002年，存貨期末余額就已呈不斷上升趨勢，分別為13126萬元、14766萬元和19357萬元，占同期流動資產(chǎn)比例分別為65.91%、65.51%和65.48%，存貨周轉(zhuǎn)率分別為1.90、1.89和1.86。存貨周轉(zhuǎn)率較低也是該公司招股說明書中提示的主要風(fēng)險之一，這和公司產(chǎn)品特性需要儲備大量原材料有關(guān)，但是，到了2003年，加上非洲分公司的影響，存貨期末余額已升至31507萬元，存貨周轉(zhuǎn)率更是降為1.58。2004年，通過對收入確認(rèn)的這一調(diào)整，期末存貨余額雖然仍上升為40278萬元，但增速已減緩，而存貨周轉(zhuǎn)率也回升至1.73。
瑞貝卡的這種調(diào)整，雖然使公司的財務(wù)數(shù)據(jù)有所改善，但存在的問題并不會因會計制度上的一些調(diào)整就自然而然地解決，甚至可能被掩蓋起來。任何一個公司拓展海外市場時都會遇到許多困難，尤其是在非洲一些國家，其經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度尚不及國內(nèi)，整個社會的低效率會對當(dāng)?shù)胤止镜慕?jīng)營造成一些影響，但是，公司應(yīng)做的是積極尋求解決的辦法，而不是掩飾問題。許多成功的跨國企業(yè)的經(jīng)驗已說明，他們傳播的不僅僅是產(chǎn)品和品牌，更是企業(yè)的制度和文化，以及一種因地制宜的創(chuàng)新精神。
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