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□本報記者 袁立波
中集集團(資訊 行情 論壇)(000039)2004年毛利率獲得提升，導致業績高速增長；但隨著2005年鐵礦石價格的大幅上漲，如果不能有效消除其帶來的成本壓力，其毛利率可能將前高后低，業績高增長的態勢可能將減緩，而這將取決于集裝箱制造商與下游的航運業主的博弈。
全年業績高速增長，令市場矚目
受全球經濟快速增長和航運市場景氣高漲的影響，2004年國際集裝箱運輸市場增勢強勁，集裝箱平均價格水平也同比上升40%。中集集團充分抓住市場機遇，取得了令市場矚目的驕人業績。全年集裝箱銷售量達157.08萬TEU，同比增長33.88%；半掛車銷售量37926臺，同比增長321.82%。在各項業務快速增長的基礎上，該公司2004年主營收入達到265.68億，同比增長92.52%；凈利潤為23.89億，同比增長249.94%；每股收益達到2.37元，業務規模和盈利水平取得了歷史性突破。
銷量增長和毛利率提升，是業績大增的主要原因
中集集團集裝箱價格漲幅超過成本漲幅，導致毛利率提升(從一季度的11.57%上升到四季度的18.58%)，是其業績高增長的關鍵因素。而推動集裝箱價格上漲的動力主要有三個：一是鋼材價格上漲導致成本上升；二是行業集中度進一步提高，制造商議價能力增強；三是航運業景氣上升，集裝箱需求快速增長。
預計2005年集裝箱毛利率前高后低
2005年由于鐵礦石價格大幅上漲，預計該公司單位成本仍將上升，而是否能成功轉移成本上升壓力，則取決于集裝箱制造商與下游的航運業主的博弈。預計2005年隨著世界經濟增速回落，以及航運業景氣度上升動力的衰弱，集裝箱價格上漲幅度有限，而成本的上升將使毛利率難以維持2004年水平，全年毛利率將呈現前高后低走勢。由于集裝箱毛利率的逐步下滑，再加上基數較大的原因，預計2005年集裝箱業務的高速增長將有所減緩。
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