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為保殼資源，公司開始賣資產“自救”
孫忠 NBD上海報道
從改制到上市，從上市到大股東變更，ST佳紙(資訊 行情 論壇)一直和原大股東存在一本糊涂賬。正是這本糊涂賬使得ST佳紙被迫通過非經營性收益來保住自身的殼資源。
ST佳紙財務部負責人任先生對記者說，ST佳紙公司在1993年進行改制時，雖然在上市公告書中表明了集團公司和股份公司人、財、物分離，但是一直采用同一班人馬進行工作，財務和資產都沒有合理分開，這種狀況直到大股東變更才有所改善。因此在資金往來時出現了很多不規范的行為，例如往來賬目的處理，因此造成了大股東佳紙集團5.1億左右的關聯方占用款。
除此之外，公司還與大股東存在幾筆難以令人置信的糊涂賬。
1998年以來，公司相繼與大股東佳紙集團及相關單位進行了三次資產置換或重組。但1998年開始用公司資產作抵押向銀行貸款，因后來資產權屬發生變化，現在有屬于公司的，也有屬于佳紙集團的。經過近期梳理，才查明在抵押資產39929萬元中，屬于公司的抵押資產有3.2億元。
另外，2003年4月佳紙集團侵犯ST佳紙“斯達造紙有限公司”股權的訴訟，經法院判定，將佳紙集團部分紙業資產劃入公司。但從公司昨日的公告信息中可知，其中的土地產權仍沒辦理過戶。
另據任先生介紹，佳紙集團在2002年10月29日簽訂了《資產置換協議書》，將公司紙業前置生產系統和相關輔助的經營性資產置出，置入了佳紙集團擁有的電信科技、都江堰熱縮、成都雙流電信器材的大部分股權。置換的結果并沒有增加公司贏利能力，反而因為無力對其進行有效整合，在2003年4月委托給大邑特公司經營。
2002年10月，科邦電信成為公司第一大股東，對ST佳紙這個“爛攤子”沒有進行大的重組，加上競爭激烈，ST佳紙走向了深淵。
為了保住殼資源，ST佳紙開始出讓自己公司的資產“自救”。2004年11月出售成都雙流科邦電信器材有限公司85%，獲得收入7377萬元，經測算，其中稅后凈收益約有2080萬元。根據公司公告，在前三季度虧損1500萬的前提下公司將因出售資產而實現贏利300萬元，但是這屬于非經常收益所得。
海通證券分析師張崎認為，按照規則，公司如果扣除這部分收益后凈利潤仍為負，則不能摘帽，但是可以免于被暫停上市。不過，如果沒有實質性的重組，ST佳紙將來還是難逃厄運。
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