雙重利空等于利好 南方匯通厘清股權破局在即

　　作者：戴奕

　　事隔兩個月之后，南方匯通(資訊 行情 論壇)(000920)再次因為其投資的微硬盤業務受到市場關注。據記者了解，貴州南方匯通世華微硬盤有限公司(以下簡稱世華微硬盤)年內赴美國上市已無懸念，上述消息已獲得世華微硬盤有關負責人的確認。而公司此前與日立之間的知識產權糾紛也有望得到和平解決。

　　截至2月23日，南方匯通的股價在9個交易日內，已經悄悄地上漲了近30%。

　　厘清股權掃清海外上市障礙

　　“世華微硬盤現在的發展障礙主要在于資金短缺，而解決的最終途徑就是世華微硬盤直接上市融資。”一位接近世華微硬盤的消息人士告訴記者。

　　目前，世華微硬盤的股權結構為：南方匯通持股36.40%，貴州世華數碼創業投資有限公司(以下簡稱世華數碼)持股36.39%，美國磁源(Riospring INC.)持股25%，另有兩家小股東持有公司2.21%的股權。按照南方匯通1月19日的公告，美國磁源公司已經將其持有的世華微硬盤全部股權委托給世華數碼，因此后者目前實際掌握世華微硬盤61.39%，南方匯通在世華微硬盤不再具有實質控制權，并從今年起不再合并世華微硬盤報表，改按權益法核算。

　　此前，世華微硬盤一直是南方匯通“能下金蛋的雞”，其微硬盤業務實現的利潤占南方匯通主營業務利潤的比例超過60%。因此南方匯通失去控制權消息一出，市場一片嘩然。

　　但消息人士透露，上述股權委托和南方匯通不再保有對世華微硬盤的控制權，是多方協商的結果，其目的在于厘清股權，為世華微硬盤赴海外上市做準備。

　　記者進一步獲悉，世華微硬盤計劃在2005年內在美國上市融資，目前公司正為符合美國上市要求進行股權結構方面的調整，同時公司正在海內外進行私募以吸納戰略投資者參股。這一方面是為壯大股本并調整股權結構，另一方面也是為了獲得一部分先期資金。記者就這一說法致電世華微硬盤，該公司負責媒體接待的戴主任沒有否認這一說法，并表示將在適當時候公布具體信息。

　　益邦投資的袁洪波告訴記者，對于南方匯通不再保有對世華微硬盤控制權一事，最合理的解釋是，這一做法成功地讓世華微硬盤規避了海外上市的限制。證監會發布的《關于規范境內上市公司所屬企業到境外上市有關問題的通知》規定，上市公司最近一個會計年度合并報表中按權益享有的所屬企業的凈利潤不得超過上市公司合并報表凈利潤的50%，僅這一條足以讓世華微硬盤在美國上市計劃流產，所以南方匯通失去控制權后將規避證監會的相關限制條例。當然股權委托后便于世華微硬盤有一個統一的身份對外談判，并以招納戰略投資者和處理各項國際事務，也是一個重要的原因。

　　而專門從事資本運作研究的港澳資訊研究部主任田文斌則指出，無論控制權在誰手中，南方匯通的股權收益不會改變。而世華微硬盤如果成功吸引到戰略投資人以及在美上市，南方匯通僅靠持有世華微硬盤股權的溢價就可以獲得數倍的投資收益。只要世華微硬盤股份還在南方匯通手中，南方匯通還將繼續演繹高科技炒作的神話。對市場而言，目前最值得關注的就是世華微硬盤海外上市的具體進程。

　　知識產權糾紛有望和平解決

　　前述消息人士同時告訴記者，世華微硬盤對與日立之間的知識產權糾紛滿懷必勝信心，并認為官司最終將不了了之，原因主要有兩個方面：首先是世華微硬盤確實擁有自主開發知識產權的微硬盤技術；其次，近來Apple等一些國際大公司出于自身利益考慮，已經開始向日立方面施加壓力，要求日立撤銷訴訟。但記者就此詢問世華微硬盤方面時，沒有得到正面答復。

　　這位消息人士解釋說，在訴訟發生前，世華微硬盤正與Apple等全球知名企業洽談供貨協議并已達成良好意向，這一驕人成績大大超出日立的預料，所以日立搶在Apple下單之前提起訴訟。但面對本次日立的訴訟，世華微硬盤沒有絲毫的退縮，全力保護自己的權益。但最終訴訟結果是否如上述消息人士所預期的那樣不了了之，目前只有拭目以待。世華微硬盤行政副總裁劉偉表示，知識產權的問題現在解決，總比以后再解決要好。

　　田文斌認為，蘋果的iPod全球熱銷使得創新、飛利浦等知名廠商紛紛介入，從而使微硬盤產能上的缺口進一步擴大。這時候日立想通過起訴擠垮南方匯通只會兩敗俱傷，所以日立最終和世華微硬盤握手言和的可能極大。如果事情的發展果真如此，那么此舉無疑將為世華微硬盤將來在國際市場的發展掃清障礙。而對于持有世華微硬盤36.40%股權的南方匯通而言，這也是一項實質性的利好。

　　世華微硬盤2004年兩個月的停產、遭遇“德隆系”陷阱、10送10的分配方案、深交會的1.885億美元合同，以及日立的起訴、控股權的旁落，預期中的赴美上市，太多刺激性的消息讓投資者應接不暇。但事態究竟會如何演變，謎底還得要世華微硬盤自己來揭開。

　　資料鏈接

　　日立就微硬盤知識產權起訴南方匯通

　　2004年12月28日，日立環球存儲科技公司(日立環儲)宣布，日立已經向美國加利福尼亞州北部地區聯邦地方法院提起了訴訟，起訴中國南方匯通微硬盤科技�嘒S Magicstor�埡退�的中國母公司——南方匯通世華微硬盤有限公司�嘒S Magic Inc�埣捌湓诩幽么蟮难芯孔庸�司Riospring侵犯日立的多項硬盤專利。日立要求南方匯通公司對其造成的經濟損失進行賠償，并請求法庭永久禁止其產品的制造、使用、進口和銷售，或在美國地域銷售侵犯專利的產品。

　　對此，南方匯通稱“日立公司是采用媒體渲染手段，其商業干擾的目的非常明顯，我公司必須嚴正提出保護權益的聲明！”