ST博訊業績大變臉轉虧為盈 能否笑到最后待觀察

　　公司曾在去年三季報中預計全年可能出現虧損，最終凈利潤卻同比增長了54.82%

　　西南證券研發中心 徐效鴻

　　年報顯示，ST博訊(資訊 行情 論壇)2004年實現主營業務收入16130.11萬元，主營業務利潤2896.37萬元，分別同比下降了24.93%和62.73%；公司曾在三季報中預計全年可能出現 虧損，但最終公司實現凈利潤254.42萬元，竟同比增長了54.82%，每股收益為0.011元。

　　盈利緣于管理費用下降

　　ST博訊在2004年第三季度報告中指出：與上年同期相比，本報告期公司凈利潤出現了虧損，主要原因是公司偏轉線圈的銷售量及銷售價格有較大幅度下降。預計年初至下一報告期期末仍有可能出現虧損現象。

　　從年報來看，公司主要產品銷量及價格下降的狀況并未有大的改觀，主營業務收入及利潤均出現了較大幅度的下滑。公司之所以在前三季度虧損700多萬元的情況，全年仍然實現了盈利，主要得益于管理費用的下降。(見附表)

　　從附表可以看出，2004年公司管理費用比前三季度下降了653.96萬元，基本抵消了前三季度的虧損。再加上補貼收入的增加，全年能夠實現微利也就比較正常了。

　　主營業務發展仍不樂觀

　　從年報來看，ST博訊主營業務的毛利率同比下降較大，主要原因：一是公司最大客戶湯姆遜公司在2004年進行技術改造，彩管生產線停產了一定時間，同時引入了其他供應商參與競爭，因此，公司在湯姆遜東莞公司的產品價格、銷量有較大幅度下降；二是原材料價格也出現了較大幅度的上漲；三是公司數碼產業仍處于培育階段，目前依然虧損。

　　分析來看，公司主營業務2005年及今后的發展前景仍不容樂觀。目前，彩管產品正在向平面化、高清晰度化發展，從就公司現在的實力而言，能不能根據市場需求提供更高性能的配套DY產品還是個問題；另一方面，等離子顯示器、液晶顯示器等新型平板顯示器件的發展也會逐步侵蝕傳統彩管產品的市場，長遠看來，公司DY產品面臨的競爭將會更加激烈。

　　而曾被公司寄予厚望的IT產品，目前在公司主營業務中所占的比例仍然很低，并且還處于虧損狀態。IT行業競爭的激烈程度也是眾所周知，ST博訊要想從中爭搶一杯羹并不容易。

　　新重組前景難料

　　2004年11月27日，ST博訊發布公告稱，公司第一大股東廣東福地科技總公司與東莞市盈豐油粕工業有限公司簽署了《股份轉讓協議》，福地科技擬將其持有的公司全部7961.8194萬股國家股中的6800萬股以每股0.1元的價格轉讓給盈豐公司。如果轉讓成功，盈豐油粕將持有占公司總股本29.57%的股份從而成為第一大股東。然而，2005年1月22日，公司又公告稱，由于本次股權受讓尚未獲得國務院國資委的批準，故中國證監會在收到公司報送的《上市公司收購報告書》后暫未受理。

　　我們暫且不論股權轉讓能否成功，從盈豐油粕的情況來看，即使新大股東最終入主，能對ST博訊的發展有多大幫助還需要打一個問號。

　　資料顯示，盈豐油粕成立于2003年3月28日，資產總額為24403萬元，凈資產為10891萬元。主要產品是色拉油和膨化脫皮豆粕(資訊 論壇)。而作為一家資產超過兩億元的大型企業，該公司2004年前8個月的凈利潤只有區區3.16萬元。如此的盈利狀況，是否有能力把ST博訊搞好呢？

　　ST博訊2004年全年和前三季度三項費用情況

　　　　　　　　　　2004年 2004年前三季度

　　營業費用(萬元) 350.92 　　280.60

　　管理費用(萬元) 1798.32　　2452.28

　　財務費用(萬元) 592.49 　　440.82