誰吞噬了山西焦化利潤(rùn) 行業(yè)紅火業(yè)績(jī)背道而馳

　　2004年鋼鐵行業(yè)異常紅火，大量鋼鐵企業(yè)的凈利潤(rùn)紛紛創(chuàng)出歷史新高，在如此的行業(yè)背景下，公司竟然出現(xiàn)虧損，令人百思不得其解

　　張彤

　　近來山西焦化(資訊 行情 論壇)(600740)怪事不斷，先是公司控股的一家子公司離奇 失蹤，而隨后公司公布的2004年年報(bào)顯示，在焦炭行業(yè)一片紅火的背景下，公司2004年第四季度若不是憑借非經(jīng)常性損益，凈利潤(rùn)竟然出現(xiàn)了虧損。

　　行業(yè)紅火業(yè)績(jī)背道而馳

　　山西焦化2004年全年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.97億元，而公司2004年1-9月已經(jīng)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.68億元，即公司2004年第四季度的凈利潤(rùn)為0.29億元，僅為全年凈利潤(rùn)的14.7%。

　　更為嚴(yán)重的是，山西焦化在2004年第四季度時(shí)將以前年度已經(jīng)計(jì)提的4410.8萬元資產(chǎn)減值準(zhǔn)備進(jìn)行了轉(zhuǎn)回，若不是憑借將這4410.8萬元資產(chǎn)減值準(zhǔn)備轉(zhuǎn)回，公司2004年第四季度實(shí)際出現(xiàn)了超千萬元的虧損。

　　而同樣地處山西且主營(yíng)業(yè)務(wù)同為焦炭產(chǎn)品生產(chǎn)銷售的安泰集團(tuán)(資訊 行情 論壇)(600408)在2004年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.00億元，其中第四季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.63億元，占全年凈利潤(rùn)的31.5%。

　　從安泰集團(tuán)的2004年年報(bào)可以看出，焦炭產(chǎn)品市場(chǎng)在2004年第四季度并沒有出現(xiàn)任何不良的變化，那么山西焦化的凈利潤(rùn)緣何會(huì)在第四季度出現(xiàn)巨幅下滑呢？

　　不僅第四季度業(yè)績(jī)異常，山西焦化2004年全年的凈利潤(rùn)也存在非正常現(xiàn)象。除將已經(jīng)計(jì)提的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備轉(zhuǎn)回4410.8萬元之外，2004年山西焦化還在所得稅方面獲得了4986.9萬元的減免，若扣除上述兩項(xiàng)因素的影響，山西焦化2004年的凈利潤(rùn)較2003年的增長(zhǎng)幅度微乎其微，而安泰集團(tuán)2004年的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)達(dá)180.35%。

　　匪夷所思的毛利率

　　2004年由于鋼鐵行業(yè)的迅猛發(fā)展，拉動(dòng)了焦炭市場(chǎng)的持續(xù)走強(qiáng)，焦炭平均價(jià)格有較大幅度的上揚(yáng)，然而山西焦化的焦炭產(chǎn)品毛利率竟從2003年時(shí)的41.05%驟降至25.81%，令人備感意外。公司稱焦炭產(chǎn)品毛利率下降的主要原因是因?yàn)?004年度原料煤采購(gòu)價(jià)格大幅度提高等原因所致，然而公司的這種說法無法讓人認(rèn)同。

　　雖然2004年原料煤價(jià)格上漲是不爭(zhēng)的事實(shí)，但安泰集團(tuán)的2004年年報(bào)顯示，公司的焦炭產(chǎn)品毛利率非但沒有下降，反而從2003年的35.65%上升至50.54%。同樣地處山西，同樣經(jīng)營(yíng)焦炭業(yè)務(wù)，毛利率差距竟如此之懸殊。

　　從主營(yíng)業(yè)務(wù)成本上來看，2004年山西焦化全年共銷售焦炭177.88萬噸，而公司2004年焦炭產(chǎn)品的主營(yíng)業(yè)務(wù)成本為124655.16萬元，平均每噸焦炭產(chǎn)品的成本為700.78元。而安泰集團(tuán)由于其焦炭產(chǎn)品外購(gòu)比例較高，因此其2004年平均每噸焦炭產(chǎn)品的成本為838.28元，高出山西焦化近20%左右。既然安泰集團(tuán)的焦炭產(chǎn)品平均成本還要高于山西焦化，為何毛利率卻比山西焦化高出約24.73個(gè)百分點(diǎn)呢？

　　問題出在產(chǎn)品的銷售價(jià)格上。

　　2004年山西焦化焦炭產(chǎn)品的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入為168018.96萬元，依此可以計(jì)算出公司每噸焦炭的平均銷售價(jià)格為944.56元。而2004年安泰集團(tuán)銷售焦炭84.89萬噸，公司焦炭產(chǎn)品主營(yíng)業(yè)務(wù)收入為143887.11萬元，平均每噸焦炭的銷售價(jià)格為1694.98元，高出山西焦化近80%左右，雖然安泰集團(tuán)的產(chǎn)品出口比例較大，但如此大的產(chǎn)品價(jià)格差距仍令人詫異。

　　令人費(fèi)解的投資損失

　　不僅焦炭產(chǎn)品價(jià)格和毛利率明顯低于行業(yè)的平均水平，山西焦化參股的本溪北營(yíng)鋼鐵(集團(tuán))有限公司(以下簡(jiǎn)稱北鋼集團(tuán))的凈利潤(rùn)也出現(xiàn)了令人費(fèi)解的虧損。

　　2004年山西焦化的投資收益出現(xiàn)了較大的虧損，主要是因?yàn)楣�司�?duì)北鋼集團(tuán)的投資計(jì)提了2106萬元的減值準(zhǔn)備，據(jù)山西焦化稱，之所以計(jì)提是因?yàn)?004年北鋼集團(tuán)出現(xiàn)了嚴(yán)重虧損。

　　資料顯示，北鋼集團(tuán)的各類鋼鐵產(chǎn)品及焦炭產(chǎn)品年產(chǎn)量分別高達(dá)1800余萬噸和130萬噸，年銷售收入220多億元。眾所周知，2004年鋼鐵行業(yè)異常紅火，大量鋼鐵企業(yè)的凈利潤(rùn)紛紛創(chuàng)出歷史新高，在如此的行業(yè)背景下，山西焦化投資的北鋼集團(tuán)竟然嚴(yán)重虧損，令人百思不得其解。

　　早在2003年的時(shí)候，山西焦化就曾經(jīng)出現(xiàn)了第四季度業(yè)績(jī)突然虧損的異常情況，而這樣的情形居然在2004年再次故伎重演，那么山西焦化的利潤(rùn)究竟被誰吞噬了呢？