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上市公司子公司頻頻“出事”子不教父之過
□本報記者 冉慧敏
子公司“失蹤”半年多母公司才發(fā)覺，山西焦化(資訊 行情 論壇)引起市場嘩然。再加上近年來頻頻發(fā)生子公司“出事”拖累上市公司的事件，上市公司對其下屬子公司的治理
問題再度引起業(yè)內(nèi)人士的關(guān)注。
子公司“三宗罪”
據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，子公司對上市公司的不良影響主要體現(xiàn)在三個方面：子公司虧損拖累上市公司業(yè)績，上市公司為子公司擔(dān)保造成呆壞賬，以及子公司爆出丑聞對上市公司聲譽(yù)造成不良影響。
根據(jù)會計(jì)原則，上市公司對持有其股權(quán)50%以上或雖不超過50%但具有實(shí)際控制權(quán)的子公司須合并其會計(jì)報表。由于子公司虧損而導(dǎo)致上市公司業(yè)績下滑的事情屢屢發(fā)生。1月10日，西藏礦業(yè)(資訊 行情 論壇)公告稱由于其控股子公司西藏班戈礦業(yè)開發(fā)總公司虧損，導(dǎo)致西藏礦業(yè)189萬元無法收回，將對2004年利潤造成影響。去年TCL集團(tuán)(資訊 行情 論壇)三季報也顯示，由于其在香港上市的TCL國際和TCL通信雙雙虧損，公司凈利潤大幅下降。
盲目為子公司擔(dān)保也是傷害上市公司的一把“利器”。一般而言上市公司為“自家人”擔(dān)保，對其經(jīng)營情況、資產(chǎn)質(zhì)量、償債能力等都盡在掌握，總強(qiáng)過為大股東或關(guān)聯(lián)企業(yè)擔(dān)保。但近年來上市公司對外擔(dān)保趨于向子公司轉(zhuǎn)移，惹來的麻煩也層出不窮：先是訴訟糾紛的大幅增加，這樣的例子不勝枚舉；其次是造成大量應(yīng)收賬款無法回收，拖累業(yè)績下挫，以至被戴上了ST帽子，如ST石化(資訊 行情 論壇)、ST猴王(資訊 行情 論壇)等。
至于子公司抖出丑聞而導(dǎo)致上市公司“顏面無光”、股價跳水的事情更是屢見不鮮。除了山西焦化的子公司“離奇失蹤”，近期還有鄂爾多斯(資訊 行情 論壇)下屬子公司因涉嫌騙稅卷入國家稅務(wù)總局重點(diǎn)查處的“夏都專案”，去年雙鶴藥業(yè)(資訊 行情 論壇)昆山子公司違規(guī)生產(chǎn)“清朗”藥片等。雖然事后公司均及時作出解釋和處理，表示對業(yè)績沒有影響，但已對其聲譽(yù)造成一定影響。
此外，還有一樁受子公司拖累的特殊案例，去年ST天龍(資訊 行情 論壇)由于控股子公司珠海金正的賬冊下落不明而直接導(dǎo)致公司2004年半年報無法如期發(fā)布。
解決之道：嚴(yán)加“管教”
業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，造成這些事件的直接原因是上市公司對子公司的治理質(zhì)量太差。近年來企業(yè)為搶占各地市場或多元化發(fā)展而盲目設(shè)立子公司，導(dǎo)致企業(yè)攤子越來越大，在管理上必然增加難度，利潤下滑甚至出現(xiàn)丑聞的概率也大增。如某醫(yī)藥類上市公司為實(shí)現(xiàn)“大商貿(mào)戰(zhàn)略”，在全國各地連續(xù)收購、設(shè)立子公司。截至2003年底已在全國10個省市組建了20家控股公司、6家參股公司，數(shù)家子公司管理失控。2003年公司年報中也承認(rèn)投資戰(zhàn)略出現(xiàn)失誤。這種“大企業(yè)病”也存在其他不少上市公司中。
杭鋼集團(tuán)公司董事長童云芳認(rèn)為要解決這些問題，對子公司的管理必須從嚴(yán)，關(guān)鍵是要建立一整套規(guī)章制度，包括對子公司經(jīng)理的民主評議、年度審計(jì)、作風(fēng)評議、紀(jì)委考察等等。他認(rèn)為對子公司在資金使用上的管理應(yīng)實(shí)行“三不準(zhǔn)”：一律不準(zhǔn)對外拆借資金，一律不準(zhǔn)對外金融擔(dān)保，一律不準(zhǔn)擅自對外投資。加上其他配套制度，能夠有效地防止子公司出現(xiàn)失控現(xiàn)象。
他進(jìn)一步指出，這種體制性的制約與子公司的靈活經(jīng)營是不矛盾的。子公司可以在經(jīng)營機(jī)制和分配機(jī)制上靈活一些，子公司管理層可上可下，員工待遇可高可低。
對于為子公司擔(dān)保的問題，一家上市公司的財(cái)務(wù)總監(jiān)表示，上市公司為下屬子公司擔(dān)保，要進(jìn)行全面控制，增加監(jiān)控力度，建立一套具體的操作規(guī)則。如對貸款額度作出限制，對所屬企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率、流動比率、速動比率等指標(biāo)作出規(guī)定，要求子公司進(jìn)行資產(chǎn)質(zhì)押等。
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