停產風波繼續升級 茂化實華會否破產

　　最新財務數據：流通股本:12880.4萬股，2004年前三季度每股收益:　0.147元，凈利潤同比增長:-1.21%；2004年前三季度主營收入:18.49億，主營收入同比增長:29.85%。

　　市場傳聞陳述：茂化實華(資訊 行情 論壇)停產接近三個月，有關各方通過各種渠道發布了各自“理由”和態度，這場風波仍未看到結束的跡象。近日本報傳聞求證熱線接到不少投資者電話，他們向記者透露了這一風波近期的實際情況，并且憂郁地問：“茂化實華會 破產嗎？”

　　據致電傳聞求證熱線的投資者說，茂化實華停產風波已經從大股東之間的角力，蔓延至流通股股東。日前已有茂化實華的流通股股東聚集在中石化(行情 論壇)總部門前抗議停料事件。

　　茂化實華財務總監成家炯向外界透露，停產已造成實際損失1.8億余元，茂化實華現已面臨破產。如果茂煉股份今后一直不再對茂化實華供應原料，茂化實華完全可能破產、退市，流通股股東將遭受更大的損失。

　　茂煉股份證券事務代表陳國興則透露，由于衡量價格的標準不一樣，導致各種方式計算出來的貨款總額也相去甚遠。茂化實華拖欠茂煉股份貨款最高曾達6億多元，目前尚欠2億多元。

　　2004年10月底，茂煉股份因停產檢修設備，停止向茂化實華供應原料。而在設備檢修完成后，也沒能恢復供應。目前，茂化實華已經停產近三個月，幾近深交所“停產3個月將被特別處理”的監管底線。

　　茂名石化實華股份有限公司回應陳述：對上述傳聞，茂名石化實華股份有限公司董事會秘書梁杰說，由于停產而導致的公司損失具體數目還沒有統計，破產之說只能是“將來有可能”，目前還不可能破產。

　　梁杰還透露，茂煉股份向茂化實華供應原料有別于中國石化(資訊 行情 論壇)系統提供其它客戶的價格，大約高出500-1000元每噸，茂化實華方面不能接受。茂化實華曾將停產事宜向當地政府遞交過書面報告，但目前尚無結果。

　　至于茂化實華將石化主業資產剝離出來成立一家新公司的用意，梁杰表示公司沒有其它特別用意，只是方便財務處理。

　　機構評價分析：平安證券研究員征茂平認為，風波的核心是價格問題。在茂化實華產權變更前，茂煉股份與茂化實華實為一家人，實際控制人都是中國石化，兩家公司的交易價格是系統內部價格。分家后，況且市場已發生較大變化，茂化實華與茂煉股份在原料的價格問題上存在著較大分歧。去年底，茂化實華拒付部分貨款使得兩家公司的矛盾進一步激化，并直接導致茂化實華由于沒有原料而停產。

　　征茂平還認為，由于去年國際石油價格暴漲，對像茂煉股份這樣的煉油企業來說，成本上升太快，而成品油價格在我國還沒有放開，仍受國家調控，茂煉股份不再怎么賺錢，而茂化實華是下游企業，化工產品價格漲幅較大，利潤空間較大，卻不愿意支付原料貨款有些讓人看不懂。茂煉股份之所以停止供應原料，是因為不停止供應的話，茂化實華的欠款將成為無底洞，風險更大。

　　對于風波如何結局，征茂平認為，目前雙方談判已陷入僵局，比較好的結局是由茂名當地政府出面來協調，以求化解矛盾。前不久，帝賢B復產就是由于當地政府出面解決的。