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本報記者金軻發(fā)自上海
今日(2月1日)，深交所中小企業(yè)板詢價第一股黔源電力(002039.SZ)進(jìn)入網(wǎng)下累計投標(biāo)申購階段，主承銷商中信證券(資訊 行情 論壇)公布初步詢價結(jié)果為5.38~5.97元。
黔源電力的發(fā)行價格及網(wǎng)下配售結(jié)果將于2月4日公布。
昨日(1月31日)，針對部分詢價對象在參與華電國際詢價過程中存在的一些問題，中國證監(jiān)會發(fā)布了《關(guān)于對詢價對象參與首次公開發(fā)行股票詢價若干要求的函》，對詢價對象的報價行為提出了四項要求，分別針對華電國際詢價過程中存在的四類違規(guī)行為。市場人士將這四類行為形象地稱為：亂報、合壓、串報、借倉。
詢價革新伊始便出此舉，令人深感監(jiān)管機(jī)構(gòu)對違規(guī)之震怒，對新政之呵護(hù)。然而，市場人士表示，“證監(jiān)會出臺的所謂‘約法四章’并無法律和行政處罰壓力，建設(shè)誠信檔案之類措施對機(jī)構(gòu)約束甚少，阻嚇效果不一定好。詢價機(jī)構(gòu)將來在高額利益前明知故犯的可能性極大。”
有此前車之鑒，第二只施行詢價制的股票黔源電力的詢價過程便備受關(guān)注。
據(jù)了解，在黔源電力的初步詢價過程中，39家參與初步詢價的機(jī)構(gòu)由于估值方法不同等原因，對黔源電力的報價差異極大，外界對其存在“亂報”的質(zhì)疑。國信證券電力行業(yè)首席分析師楊治山給出的詢價區(qū)域為5.02~5.52元，而聯(lián)合證券則對其報出了近8元的較高價格上限，其資深電力研究員表示，聯(lián)合證券采用的估值方法與其他機(jī)構(gòu)有所不同。他們是根據(jù)黔源電力1~8月份的盈利狀況所作的遞推分析，同時也考慮了水電行業(yè)的周期特點和公司的業(yè)務(wù)構(gòu)成情況。但是，幾家報價較低的機(jī)構(gòu)則表示，黔源電力資產(chǎn)負(fù)債率較高，并且資產(chǎn)質(zhì)量一般，這對他們的估值結(jié)果影響較大。另外，參與黔源電力詢價的幾家深圳機(jī)構(gòu)也證實，由于擔(dān)心對中小企業(yè)板價格的影響，某些方面也曾私下暗示報價區(qū)間不可過分壓低。
對于在初步詢價階段可能出現(xiàn)證監(jiān)會監(jiān)控的四項違規(guī)行為中的隨意報價和合謀壓價現(xiàn)象，中信證券資本市場部經(jīng)理方怡表示：“機(jī)構(gòu)采用的估值方法不一致，對公司基本面看法不一，估值差異較大是建立在機(jī)構(gòu)獨立、充分研究的基礎(chǔ)之上，而不存在‘亂報’的問題。另外，中信在路演中對黔源電力的二級市場定價約為6.9~7.8元，如果按照20%的折讓比例來估算，則黔源電力的發(fā)行定價區(qū)域約在5.5~6.2元，這基本落在了目前公布的詢價結(jié)果區(qū)間，說明中信證券的預(yù)測得到了較多機(jī)構(gòu)的認(rèn)同，因此也不存在‘合謀壓價’的問題。”
據(jù)權(quán)威人士透露，黔源電力網(wǎng)下累計投標(biāo)后的最終發(fā)行價格很可能落在詢價區(qū)間的上限附近，即5.97元附近。“這比較符合各方面的利益。”該人士稱。
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