神火股份坐擁財源喊饑渴

　　李孟臻董事長：

　　貴公司近年來財源滾滾，坐擁有“黑金”之稱的煤炭產業，聽起來不錯。可即便如此，還是喊餓要圈錢。日前公司擬發行的總規模不超過11億元的可轉債方案雖獲得股東大會表決通過，但未獲得參加表決的流通股股東所持股份半數以上通過。

　　我聽說，在參加表決的前10名流通股股東中，華泰證券、基金安信和安順、華安創新(資訊 行情 論壇)對可轉債方案的所有議項均投了反對票。好端端的一項融資方案，就這樣被流通股股東給否了。作為董事長的您可能會覺得不是滋味吧？

　　確實，貴公司是證券市場不可多得的績優公司，現在又遇上了千載難逢的好機會。全國煤炭生產、銷售在國民經濟持續快速發展的拉動下保持較快增長，國內煤炭市場需求旺盛，銷售價格大幅度提高。公司緊緊抓住市場機遇，取得了良好的經營業績。2004年1-9月，公司生產煤炭260萬噸，較上年同期增長近6%；銷售煤炭250萬噸，較上年同期增長2%以上；實現凈利潤2.4億多元，較上年同期增長120%。

　　應該說，公司產銷增幅并不大，但利潤增長卻大得驚人。從全年的情況看，公司在三季報中原預計2004年凈利潤較上年度增長50%以上，但2005年1月17日對此預計進行修正，稱公司2004年度凈利潤較上年同期增長100%-130%。神火股份(資訊 行情 論壇)2003年凈利潤1.6億多元，即是說，2004年貴公司的凈利潤將在3.5億元上下。

　　貴公司的效益為什么如此之好呢？人們把煤炭稱為“烏金”，而貴公司經營的正是這種黑色的金子。有了這些黑色的金子，貴公司的點鈔機就忙不過來。可不？至2004年9月30日，公司光貨幣資金就有4億多元。

　　這樣好的上市公司，應該說是百里挑一，投資者該捧場呀。可是，貴公司與投資者的關系似乎總是處不好。

　　自1999年8月31日上市以來業績一直不錯的神火股份以前也曾“走火入魔”，好不容易取得一次配股機會，由于絕大多數投資者放棄配股資格，使其配股主承銷華泰證券飽嘗包銷被套的苦果，也使公司大丟顏面。

　　神火股份那次配股方案是以2000年12月31日總股本22868萬股為基數，向全體股東以13.60元的高價每10股配售3股，共計應配售6860.40萬股。其中大股東神火集團應認配4760.4萬股，但實際只以現金象征性地認購32萬股，只占應配股份的0.67%，其余99.33%放棄；社會公眾股東應配2100萬股。券商承銷團滿有信心地與上市公司簽署了包銷2100萬股，代銷32萬股的包銷協議。

　　結果，社會公眾股股東只認配了不到85萬股，僅占可配股總數2100萬股的4%。華泰證券為此不得不包銷剩余的2000多萬股，包銷比例高達96%，占神火股份配股前總股本的8%，一下子晉升為第二大股東。

　　神火股份配股為什么會讓主承銷商差點兒“獨吞”了呢？配股遭遇“滑鐵盧”的根本原因在于圈錢最大化，投資者不買賬。公司13.60元的配股價按2001年每股收益0.4329元計算，市盈率達到了31倍多，與當時新股首發市盈率普遍為16-18倍相比，高出近一倍。而且，當時股價也就在13元上下，公司不僅不給社會公眾股股東留一點獲利空間，反而還讓他們配股賠錢。可見公司圈錢胃口之大。

　　神火股份這種圈錢不怕多的做法，使機構投資者也不敢恭維，紛紛放棄配售。神火股份是少有的基金券商重倉股之一。公司2002年第一季度季報披露的前十大股東中，除了國有大股東神火集團之外，其余9席全為基金券商所把持。9家基金券商共持有1100多萬股，應認配330多萬股，但實際上所有社會股東才認配不到85萬股，大多數基金券商也都采取了放棄配股的做法。

　　幾年過去了，坐擁億金的神火股份依然患的是圈錢饑渴癥，令人匪夷所思。

　　證券市場不是圈錢比賽的市場，缺錢的來圈錢，不缺錢的也來圈錢，像財大氣粗的神火股份也來湊圈錢的熱鬧，這又何必呢？

　　羅岱文

　　2005-01-2６