峨眉山配股后業(yè)績(jī)大幅下滑 漂亮年報(bào)中隱藏不安

　　和訊網(wǎng)-《財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào)》特供

　　前次募集資金投入虧損累累，2004年卻再次獲得配股資格，此番配股之后公司又立即暴露出諸多的新問(wèn)題，此次再融資是否會(huì)成為公司業(yè)績(jī)下滑的又一個(gè)征兆

　　張彤

　　2005年1月19日，峨眉山(資訊 行情 論壇)(000888)公布了一份看似漂亮的年報(bào)。和2003年相比，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和凈利潤(rùn)分別增長(zhǎng)76.86%和41.17%。然而在這份漂亮的年報(bào)背后隱藏著的卻是峨眉山2004年第四季度業(yè)績(jī)的大幅下滑，同時(shí)公司恰恰是在2004年四季度時(shí)完成的配股，這是否意味著峨眉山跨入了“一配就死”的怪圈了呢？

　　凈利潤(rùn)疑惑

　　峨眉山年報(bào)顯示，公司2004年共實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4573.8萬(wàn)元，然而對(duì)比公司的2004年三季報(bào)我們卻發(fā)現(xiàn)，2004年1-9月峨眉山已經(jīng)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4439.5萬(wàn)元，也就是說(shuō)，峨眉山2004年第四季度的凈利潤(rùn)僅有134.3萬(wàn)元。

　　雖然峨眉山所處的旅游行業(yè)有較為明顯的淡旺季之分，但第四季度顯然不屬于旅游淡季。而峨眉山2003年全年的凈利潤(rùn)為3239.9萬(wàn)元，其中第四季度的凈利潤(rùn)為1094.6萬(wàn)元；2002年全年的凈利潤(rùn)為2953.7萬(wàn)元，其中第四季度的凈利潤(rùn)為620.9萬(wàn)元。顯然，在以往是沒(méi)有這種第四季度業(yè)績(jī)下滑情況的。

　　峨眉山在2004年10月25日剛剛完成了配股再融資，而公司2004年第四季度的業(yè)績(jī)隨即大幅下降，比2003年第四季度時(shí)下降的幅度高達(dá)87.8%，變臉?biāo)俣戎�快讓人驚嘆。而在第四季度凈利潤(rùn)下滑的同時(shí)，公司第四季度的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入也出現(xiàn)了非正�，F(xiàn)象。

　　主營(yíng)收入謎團(tuán)

　　峨眉山2004年的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比2003年增加了1.23億元，增幅達(dá)76.86%，然而公司2004年第四季度的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入為5977萬(wàn)元，和2003年第四季度的5267萬(wàn)元相比，僅增加了710萬(wàn)元，增幅不足14%，公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)在2004年第四季度明顯放緩。

　　游山門(mén)票收入是峨眉山主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中最主要的部分。2004年峨眉山的游山門(mén)票收入為15038.3萬(wàn)元，其中前三季度為12130.1萬(wàn)元，依此可以計(jì)算出第四季度的游山門(mén)票收入為2908.2萬(wàn)元，而2003年第四季度峨眉山的游山門(mén)票收入為2437.1萬(wàn)元。可以看出，峨眉山2004年第四季度的游山門(mén)票收入僅比2003年同期增加了471.1萬(wàn)元，增幅僅19.3%。而2004年年報(bào)顯示，2004年峨眉山的游山人數(shù)比2003年上升達(dá)48.5%，那么為何峨眉山第四季度游山門(mén)票收入增長(zhǎng)僅有19.3%呢？難道在第四季度公司配股之后，峨眉山的游山人數(shù)就立刻急劇減少了嗎？其中緣由令人費(fèi)解。

　　而我們還發(fā)現(xiàn)了這樣一件事情，即從2003年9月25日開(kāi)始，峨眉山的游山門(mén)票票價(jià)從80元調(diào)整為120元和100元，其中每年10月和11月的票價(jià)為120元，12月的票價(jià)為100元。而雖然票價(jià)調(diào)整從2003年9月25日就開(kāi)始了，但對(duì)旅游團(tuán)隊(duì)的票價(jià)一直延期到三個(gè)月之后才開(kāi)始執(zhí)行，即在2003年12月25日才開(kāi)始執(zhí)行新票價(jià)，問(wèn)題由此而來(lái)。

　　通過(guò)上述情況可以看出，在2003年10-12月時(shí)，在峨眉山的游山門(mén)票中，旅游團(tuán)隊(duì)的票價(jià)實(shí)際為80元。而2004年10-12月，所有的游山門(mén)票價(jià)格都為120元或100元。由于票價(jià)上揚(yáng)，因此即使2004年第四季度和2003年第四季度時(shí)的游山人數(shù)相同，2004年第四季度的游山門(mén)票收入也應(yīng)比2003年同期大幅度的增加，然而在全年游山人數(shù)比2003年上升達(dá)48.5%的情況下，公司2004年第四季度的游山門(mén)票收入僅比2003年同期增加了19.3%，令人非常不解。而這樣的情況發(fā)生在公司剛剛完成配股之后，更是令人質(zhì)疑。

　　募集資金打水漂

　　2004年10月25日剛剛完成再融資，公司第四季度立即就出現(xiàn)了這么多的問(wèn)題，那么峨眉山上次IPO時(shí)的募集資金投入情況又如何呢？

　　峨眉山當(dāng)初IPO發(fā)行募集資金2.59億元，最終募集資金中的約1.80億元直接或間接投入到了紅珠山賓館、金頂賓館、峨眉山大酒店(行情 論壇)等項(xiàng)目之中，而隨后公司又將近億元的非募集資金投入到了紅珠山賓館的另外兩個(gè)項(xiàng)目，然而從峨眉山上市至今，這些項(xiàng)目幾乎每年都處于虧損狀態(tài)。峨眉山2004年年報(bào)顯示，公司2004年賓館收入僅有4452.3萬(wàn)元，而成本高達(dá)4213.7萬(wàn)元，虧損高達(dá)781萬(wàn)元。

　　上次募集資金投入的項(xiàng)目一直虧損累累，公司卻能在2004年再次獲得配股資格已經(jīng)讓人不解，而此次配股之后公司又立即暴露出諸多的新問(wèn)題，那么此次再融資是否會(huì)成為峨眉山業(yè)績(jī)下滑的一個(gè)分水嶺呢？

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