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南方證券被接管后包銷帝賢B，五億港元真金為了誰
本報記者 蔣飛 發自深圳
1月18日，帝賢B(資訊 行情 論壇)(200160.SZ)發布停產公告，截至昨天，帝賢B接連3天跌停，每股價格已跌至1.89元。在這家民營上市公司瀕臨破產之際，因包銷1.5億股帝賢
B增發而成為公司主要股東的南方證券，及其關聯方南方證券香港公司也面臨高達2.1億港元的賬面損失。南方證券承銷此次增發的時間是去年7月，而此前的2004年1月，南方證券已經被行政接管。
根據帝賢B去年7月15日發布的公告，公司經證監會批準，定向增發(私募)不超過15000股境內上市外資股(B股)，并于去年7月19日至20日進行了上述融資。然而除了VCCEF BROKE RACE LIMITED認購130萬股以外，其余部分由南方證券(香港)公司認購5800萬股，南方證券包銷9070萬股。此次增發以失敗告終，南方證券實際上認購或包銷了超過99%的增發股。帝賢B募集資金49800萬港元，扣除發行費用及保薦人費用2200萬港元，本次共募集資金折合47600萬港元。由于南方證券必須履行包銷承諾，這些資金幾乎全部為南方證券買單；帝賢B增發定價為3.32港元，南方證券為此需付出近5億港元的真金白銀。
深圳一位資深市場人士稱，此事至少存在三點疑問，首先南方證券此前應預見到帝賢B增發的風險；其次，承銷股票必然面臨包銷風險；三是一家已被接管的問題券商又是如何獲批繼續承銷股票的。
南方證券內部一位老員工昨天向記者表示，南方證券接手這個增發項目是在2003年，而當時并沒有被接管。“協議已經簽了，總不能不履行吧。”這位人士表示，南方證券在B股承銷方面一直是券商中的“龍頭”，而當時這家公司(帝賢B)的生產經營也沒有問題。
至于增發失敗的原因，他解釋說，主要是遇到宏觀調控、收緊銀根，造成該公司資金鏈緊張，因此本來有意向認購的機構最后都退出了；另外，發行定價太高也是一個原因。這位人士還表示，南方證券當時曾經爭取推遲增發時間，或者降低增發定價，但是沒有獲準。
2000年，中國證監會停止B股新股上市，許多券商逐漸取消了國際業務部門，而南方證券是少數堅持下來的券商。2003年底，證監會恢復了中斷3年的B股融資功能。此時，南方證券手上有兩個B股增發項目，一是京東方B(200725.SZ)，另一個則是帝賢B。然而由于種種原因，京東方B的增發很快獲批，而帝賢B則一直拖延到2004年7月。南方證券前總裁闞治東當時向媒體表示，南方證券對做好上述兩個項目持樂觀態度。
此后不久，南方證券突然被接管，監管層在行政接管的同時，采取了多項保全措施，包括巨額注資，以及對南方證券各項業務的“保護措施”。據一家證券雜志去年的報道，帝賢B增發的項目之所以繼續由南方證券來做，是基于監管層有“南方證券的客戶不能流失”的說法。
從公開資料來看，帝賢B曾經是一家優質的出口紡織企業。2000年上市之初，帝賢B累計完成純利潤人民幣2.5億元。
該公司董秘陳志國此前向媒體表示，帝賢B2004年未經審計的主營業務收入是人民幣6.35億元，實現凈利潤人民幣1.3億元，資產負債率僅為35%。“然而在銀行收緊銀根之后，公司資金鏈逐漸緊張，以至于形成惡性循環。帝賢B增發的目的主要是償還因建設造紙廠欠下的銀行貸款。然而增發之后，銀行認為帝賢有了錢，紛紛上門催討，反而加劇了資金鏈的緊張。”
此前報道：
公告隱瞞南方證券欠款 資金吃緊帝賢B停產嚴重
帝賢B全面停產引發重挫 股民電話打爆董秘熱線
圈錢只為還債 帝賢B融資五億后公司竟全線停產
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