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四川美豐(資訊 行情 論壇)(000731)昨天披露2004年年報，2004年實現主營業務收入92967.96萬元，同比增長17.34%，實現凈利潤18328.72萬元，同比增長63.58%。主要財務指標分別為：每股凈資產4.072元，全面攤薄每股收益0.746元，每股經營活動產生的現金流量凈額高達1.4083元，凈資產收益率18.32%。
該公司主要從事化學肥料、合成氨、尿素、碳酸氫銨、三聚氰胺、塑料包裝袋及PV
C管材管件等制造、銷售，尿素占其主營業務收入的比重超過95%；2004年，該公司的美豐商標榮獲中國氮肥行業第一件馳名商標稱號。2004年農民種糧積極性大大提高，化肥需求旺盛，尿素銷售單價上漲，毛利率大幅上升，使得該公司在主營收入增長的同時，利潤取得了更大的增幅。
國家2004年恢復對尿素生產增值稅先征后返50%的優惠政策，這項稅收返還并沒有體現在2004年年報中，將對該公司2005年的業績增長作出貢獻。而且，國家還將在2005年繼續執行對尿素生產增值稅先征后返50%的優惠政策。
尿素的價格受到政府的嚴格控制，2004年5-11月底，公司尿素出廠價一直被限制在每噸1400元之內；但是自2004年12月1日起，尿素出廠中準價統一提高到1500元/噸，還可以上浮10%。如果這個價格政策沒有改變的話，對該公司2005年的業績增長將起到積極作用。
2002年公司第一大股東四川美豐(集團)有限責任公司將所持國家股4503.347萬股(占總股本的18.33%)和2743.791萬股(占總股本的11.17%)分別轉讓給具中國石化(資訊 行情 論壇)背景的華川公司和天晨投資，華川公司成為其新的第一大股東。新大股東擁有豐富的天然氣資源，恰好是該公司生產氮肥的主要生產原料，對其主業發展有很大好處，在2004年天然氣緊張的情況下保證了該公司較高的開工率。
該公司在2003年啟動了年產20萬噸合成氨、30萬噸尿素的技改工程，有望在2005年建成投產；公司還將在2005年實施日產1000噸汽提法尿素裝置技改項目，計劃在2005年內竣工投產，可望成為其新的增長點。
盡管該公司有新的項目要投資，但是對股東的回報也是慷慨的，公司擬10派4.50元(含稅)，動用資金達到可分配利潤的接近一半，按目前股價計算，分紅率達4.39%，遠遠超出了一年期的銀行儲蓄利率。
去年第四季度，該公司股東數從去年9月底的26086戶減少到年底的24628戶，前十大流通股東持股占總股本的比例由去年9月底的11.47%增加到年底的13.49%。國聯安德盛小盤基金、上投摩根中國優勢基金、裕隆基金、上海寶鋼設備檢測公司、景陽基金等增持了該股；中信經典基金、同盛基金、全國社保基金一零八組合、博時精選基金持股不動；漢盛基金略有減持。整體而言機構是增持的。
該股目前市盈率只有13.75倍，有較為豐厚的分紅，目前股價已開始企穩，可予以關注。
(集敏)
(觀宇/編制)
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