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賀宛男
航天長峰(資訊 行情 論壇)增發日前結束，共增發6500萬股，認購倍數僅為0.6421倍，余股2326.35萬股不得不由承銷團包銷，包銷比例高達35.79%。這是自2000年有增發以來，承銷團包銷的次高紀錄(最高紀錄為2002年羅牛山(資訊 行情 論壇)增發包銷比例60.89%)。
雖然近期股市低迷，但此前幾家公司增發結果都還不錯。去年12月初增發的山鷹紙業(資訊 行情 論壇)，認購倍數約2倍；12月下旬增發的金地集團(資訊 行情 論壇)則獲得33.84倍的超額認購。而航天長峰，增發價即使是認購區間的下限，但還是少人問津，就連機構也只有一只基金認購了500萬股。
航天長峰的前身是北旅汽車，曾是第一個外資收購概念股，也是第一批“PT”股之一，2000年被航天集團收購，成為航天系的第一家上市公司。這家上市10年從未在股市融過一分錢的企業，直到第11個年頭，即2004年，增發申請才被受理，股價也從20元直落到5元，好不容易增發申請核準了，兩位保薦代表人又被證監會談話提醒，以致去年7月通過的增發，今年1月才得以實施。
航天長峰增發不受歡迎，關鍵是基本面不佳。想想看，以0.129元的每股收益、1.49元的每股凈資產(均為增發前一年即2003年的數據)，其4.79元的增發價之市盈率和市凈率分別高達37倍和3.2倍，而目前二級市場平均市盈率不過20多倍，市凈率也不到3倍，投資人為什么要選擇航天長峰呢？
按照證監會規定的增發條件，航天長峰可說是項項“突破”：如近3年凈資產收益率不得低于10%，其僅8%多一點；增發募資不得超過凈資產值，其擬募資3億多元，為凈資產的1.5倍；增發股數一般不超過總股本的20%，超過則要流通股股東表決，其增發6500萬股，為總股本(1.6億股)的40%。只是因為是重大重組公司，標準有所放寬，才“破格”增發。
航天長峰這種“破格”的情況以后恐怕不會有了，因為去年12月8日起實施的《關于保護公眾股東權益的若干規定》明確提到，凡再融資公司近3年必須現金分紅，而航天長峰2001年、2003年都僅10派0.2元(含稅)。幸好其增發申請已在去年7月經發審委審核通過，若稍晚一步，至少得再等上3年！
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