隆源實(shí)業(yè)的IPO懸案 嚴(yán)重晚點(diǎn)緣由至今仍是個謎

　　IPO后一年多才得以上市，期間經(jīng)歷了怎樣的關(guān)節(jié)？時過境遷，隆源實(shí)業(yè)的IPO懸案至今仍無解，陳年的資料則告訴我們當(dāng)年必有人撒謊

　　陳生/文

　　隆源實(shí)業(yè)(000835)1998年6月8日發(fā)行A股，到當(dāng)年10月底，與隆源實(shí)業(yè)股票發(fā)行時間相 差不久的16只股票，都已陸續(xù)上市，惟有隆源實(shí)業(yè)的上市杳無音信。該股最終于1999年上市，但嚴(yán)重“晚點(diǎn)”的緣由至今仍是個謎。

　　意外的股東之變

　　《證券市場周刊》相關(guān)文章(1999年3月13日出版)率先報道此事，記者當(dāng)時采訪公司董秘得到的答復(fù)是，“隆源不能上市，是因?yàn)橹袊?a class=akey href="http://whmsebhyy.com/nz/csrc/index.shtml" target=_blank>證監(jiān)會對材料的復(fù)審工作尚未結(jié)束”，“所有上市公司改制過程中總有一些問題”。主承銷和上市推薦人湖北證券公司則稱：“上市要等證監(jiān)會的意見”；公司IPO的經(jīng)辦律師亦表示，“公司本身沒有什么太大問題”；資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)向記者說，“上市問題與事務(wù)所方面無關(guān)”等。

　　隆源實(shí)業(yè)招股書披露，1993年11月18日，公司“以原北京隆源電子科技有限公司為主體，由大隆技術(shù)公司、中國儀器進(jìn)出口總公司、香港資源集團(tuán)公司”等“八家企業(yè)”共同發(fā)起設(shè)立的股份有限公司。

　　在“八家企業(yè)”中，香港資源是隆源實(shí)業(yè)的第一大股東，而1992年6月在深圳掛牌上市的深華源(000014，現(xiàn)已更名為沙河股份(資訊 行情 論壇))，則是由香港資源控股的并列第四大股東之一。

　　1997年，隆源實(shí)業(yè)的“改制”啟動，進(jìn)行了一系列的股權(quán)結(jié)構(gòu)變動。原股東中除大隆技術(shù)公司，其余股東包括第一大股東香港資源集團(tuán)全線退出，由中房珠海、北京周天、香港中泛及香港怡威等新股東接盤。而就在“1997年7月21日，國家科委以國科函政字[1997]044號文下達(dá)給本公司1995年計劃內(nèi)社會公眾股發(fā)行額度1350萬股”。面對即將變成上市公司的前景，原大小股東卻紛紛退出，究竟是“功成而退”還是別的什么原因，確實(shí)使人感到有些奇怪。

　　難道這就是隆源實(shí)業(yè)問題的“七寸”？但是，IPO都已進(jìn)行了，“中國證監(jiān)會對材料的復(fù)審工作”還“復(fù)審”些什么？

　　不同的投資描述

　　由于在隆源實(shí)業(yè)1997年股權(quán)結(jié)構(gòu)變動的各方當(dāng)事人中，只有深華源是上市公司，所以，其一些披露的資料可以用來和隆源實(shí)業(yè)的資料進(jìn)行比對。

　　自1993年起直至1996年，深華源都將隆源實(shí)業(yè)列為其所投資的公司，持股比例一直為2.74%，投資金額一直為143.25萬元，與隆源實(shí)業(yè)在招股書中的陳述完全一致。

　　但據(jù)隆源實(shí)業(yè)的招股書披露，1997年“根據(jù)公司第三次股東大會決議，并經(jīng)北京市國有資產(chǎn)管理局京國資商[1997]447號、京國資工[1997]542號文和國家外經(jīng)貿(mào)部[1997]外經(jīng)貿(mào)資二函字第570號文批準(zhǔn)，深圳華源實(shí)業(yè)股份有限公司……將所持本公司143.25萬股法人股協(xié)議轉(zhuǎn)讓給北京周天科技公司。”

　　然而，1998年4月29日公布的華源1997年報，依然稱持有隆源實(shí)業(yè)的股份。盡管與隆源實(shí)業(yè)所稱有所不符，但我們還是認(rèn)為這可能是有關(guān)股權(quán)轉(zhuǎn)讓的一些細(xì)節(jié)操作尚未完成，何況在1997年年底時，隆源實(shí)業(yè)的IPO申請未必進(jìn)入正式申報審批程序。

　　不可思議的是，在隆源實(shí)業(yè)已經(jīng)完成了IPO的1998年8月底，華源在其公布的1998年中報中，仍然“一如既往”地稱持有隆源實(shí)業(yè)的2.74%的股權(quán)，甚至連股權(quán)轉(zhuǎn)讓一事的任何信息都沒有披露。

　　在1999年4月27日公布的華源實(shí)業(yè)1998年年報中，雖然稱仍持有隆源實(shí)業(yè)股份，但投資金額則由143.25萬元調(diào)整為101.33萬元。并且，在華源以往信息披露中一直存在著的應(yīng)付隆源實(shí)業(yè)“其他應(yīng)付款”41.92萬元，本次卻不復(fù)存在。而這41.92萬元與上述101.33萬元之和恰為143.25萬元。這已說明在1998年下半年，隆源實(shí)業(yè)與華源至少就該筆股權(quán)投資進(jìn)行過“對賬”，否則何來從143.25萬元變?yōu)?01.33萬元？而隆源實(shí)業(yè)卻是已在此之前完成了IPO，但并未立即上市。

　　永久的IPO懸案

　　1999年6月9日，深華源發(fā)布公告稱：“近日有媒體征詢我公司1998年度報告中反映的對‘北京隆源’擁有長期股權(quán)投資……與北京隆源于1998年6月4日刊登的招股說明書中所述的有關(guān)內(nèi)容不相符,……現(xiàn)將有關(guān)情況公告如下……”華源給出的理由是：“1996年11月，我公司與北京周天科技公司簽署了股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議書，將我公司持有的對北京隆源143.25萬元人民幣的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給北京周天科技公司。……轉(zhuǎn)讓于1997年11月獲得了外經(jīng)部的批準(zhǔn)。由于上述關(guān)于支付方式的諒解并未形成書面文件，外經(jīng)部對該次轉(zhuǎn)讓的批復(fù)是在一年后下達(dá)的，其間經(jīng)辦人員又因工作原因調(diào)動而未將有關(guān)文件和批文送達(dá)我公司財務(wù)部，因此，我公司財務(wù)部除將掛在往來款上的已收約42萬元沖減北京隆源長期投資之外，并未做其他賬務(wù)調(diào)整�！�

　　就這樣，深華源最終將問題全部攬了過來。隨后，1999年6月25日，隆源實(shí)業(yè)終于在“5.19”行情中掛牌上市。但是，當(dāng)初IPO為何拖延甚久，至今仍是不得其解。

　　我們對此只抱有兩點(diǎn)奢望：一是深華源而不是隆源實(shí)業(yè)在其公開信息披露中存在著“嚴(yán)重的虛假陳述”；二是隆源實(shí)業(yè)當(dāng)時的遲遲不能上市與這個問題無關(guān)。