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日前，*ST信聯(600899)發布公告，預計2004年度將繼續虧損。如果*ST信聯2005年半年度報告仍然虧損，公司股票將被終止上市。
南方證券研究所傳媒行業研究員羅延軍認為，拯救*ST信聯要跨越三道坎：清理巨額債務，處理訴訟、對外擔保、股東占款、催收欠款等錯綜復雜問題，尋找到能帶來利潤的主業。所有的這些問題涉及到矛盾沖突激烈的利益各方，處理問題難度較大，解決的過程不會輕
而易舉。
巨額債務壓身
羅延軍認為，清償巨額債務是拯救*ST信聯要跨越的第一道坎。截至2004年三季度，*ST信聯的負債總額為3.19億元，并且全部為流動負債，其中已經到期的借款為13970.3萬元。所有負債需要在一年內償還，該公司的償債壓力很大。而目前*ST信聯的負債已經超過股東權益，凈資產為-208.53萬元，已不具備完全償債能力。近幾年，*ST信聯經營和財務狀況惡化，債權人紛紛討債上門，該公司的很多優質資產不斷被強制排賣、清償債務，剩余資產的縮水現象也很嚴重，該公司面臨的債務清償問題比較棘手。
近一年來，*ST信聯的資產負債率呈直線上升趨勢，目前負債總額已超過了資產總額。2003年三季度末，*ST信聯的資產負債率為57.28%，2003年年末上升至95.56%，2004年上半年末再次上升為100.29%，2004年三季度末已高達100.52%。*ST信聯面臨越來越沉重的債務壓力。
在沉重的債務壓力下，近期*ST信聯很多有價值的資產已用于清償債務。2004年6月，因*ST信聯已無現款和其他財產可供執行，法院依法對其原持有的廣發證券8623.65萬股的股權進行拍賣，用以清償華夏銀行和中國農業銀行的借款；2004年12月，因*ST信聯無力履行償還義務，中院依法對公司原持有的河南省中原有線電視網絡有限責任公司49%的股權進行評估拍賣，用以清償興業銀行的債務；2004年12月，*ST信聯正在使用的日常行政辦公大樓也被拍賣，用以清償債務。
*ST信聯可以用于償債的流動性較強的資產很少，短期償債能力已經很弱了。剩余資產的縮水現象也很嚴重。2004年上半年，公司計提了資產減值準備46，459，607.12元，其中：應收賬款壞賬準備121，981.69元，其他應收款壞賬準備46，537，625.43元。
鑒于目前的財務困境，債務重組等方式可以免去部分債務負擔，但債務重組中討價還價免去的債務畢竟有限，*ST信聯仍將面臨巨額債務。
潛在危機四伏
除了清償3.19億元的債務，*ST信聯還要處理訴訟、對外擔保、股東占款、催收欠款等潛在的錯綜復雜問題。羅延軍認為，這是拯救*ST信聯要跨越的的第二道坎。訴訟、對外擔保隱含著潛在負債，*ST信聯未來可能面臨著承擔訴訟費、賠償、連帶擔保責任等一系列債務；股東占款、催收欠款等問題則需要花費人力物力，才能收回資產，取得一定成效。如果清欠方資產狀況不佳，*ST信聯也很難能夠取得用于清償的資產。
截至2004年上半年，*ST信聯重大訴訟有10起，到期的已被債權銀行提起訴訟高達9890.3萬元；對外擔保總額為31500萬元。除3，000萬元擔保已履行完責任外，*ST信聯其余28500萬元擔保責任均未履行完畢。未履行完擔保責任的擔保可能會帶來擔保糾紛，從而增加*ST信聯的訴訟事項。
2004年上半年，*ST信聯的應收款項總額為454萬元，其他應收款20893萬元，其中控股股東上海聲廣投資有限公司占用公司資金1041.40元。面對未收回的應收款項，*ST信聯要做很多催討工作，花費人力物力才收回部分資產，部分資產可能變為壞賬。2004年上半年，根據催討情況和清欠方的償還能力，*ST信聯已計提了資產減值準備4645萬元，其中：應收賬款壞賬準備12萬元，其他應收款壞賬準備4653萬元。
尋找造血主業
江南證券研究所傳媒行業研究員鄭迎旭認為，尋找到有發展前景的主業是拯救*ST信聯難以逾越的又一道坎。*ST信聯的主業變更過多次，但一直未找到有發展前景的主業。找到能造血的主業，*ST信聯才能找到長期穩定的利潤源泉，否則很難生存。
*ST信聯上市之初的主營業務是軋鋼。1999年，新經濟掀起的網絡熱潮，一系列的剝離、收購之后，*ST信聯的主業轉移到有線電視。退出有線電視網之后，*ST信聯轉向圍棋產業，2002年末與中國圍棋協會達成了共同經營2003至2007年全國圍棋甲級聯賽的合作協議，然而，*ST信聯經營狀況并沒好轉，財務狀況近一步惡化，一些經營性資產被凍結。2003年，*ST信聯出現巨虧，宣布放棄圍棋產業。（來源：證券時報記者盛敏）
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