四川長虹為何現在發布預虧公告

　　準備計提壞賬25億元 股價跌停

　　記者 王磊

　　本報北京12月28日電

　　在上市公司年報即將出臺前夕，四川長虹(資訊 行情 論壇)(600839)今天發布預虧提示公告，披露其2004年可能有巨額壞賬需要計提。該消息令長虹股價大跌，上午就以4.44元跌停板報收，跌幅達9.94%。

　　導致產生巨額壞賬的主要原因，源自四川長虹在美國的銷售代理公司APEX的應收欠款。長虹公告稱，截至2004年12月25日，四川長虹應收APEX賬款余額4.675億美元。該賬款可能收回的資金在1.5億美元以上，公司擬對該應收賬款計提壞賬準備，預計最大計提金額有3.1億美元左右，約合人民幣25.637億元。

　　兩天前，未經證實的消息稱，美國APEX公司董事長季龍粉已被四川省警方拘留。因此，長期以來APEX公司對長虹的巨額欠款能否收回成為未知數。

　　APEX從2001年就開始與長虹合作，成為長虹在美國的獨家代理銷售商。而早在去年，該公司拖欠長虹巨額銷售款項的說法就在業內流傳。

　　一位了解長虹公司的業內人士對記者稱，長虹“今天的局面遲早會發生”。他認為，從2001年長虹前董事長倪潤峰復出后，就把業績的增長寄托于拓展海外市場，但長虹的海外市場策略一直為人詬病———“其進入美國市場的手段主要是‘貼牌’生產，長虹只是個加工廠，然后貼上國外的品牌低價銷售�！�

　　該人士認為，長虹的國際化只是個概念，都是賠錢出口的。如果不是今年7月長虹對管理層進行了人士調整(指由趙勇接任倪潤峰為長虹公司董事長)，“局面可能還會拖延下去�！�

　　而四川長虹新聞發言人劉海中昨天也對媒體公開表示，自去年以來，長虹公司一直在努力通過各種合法途徑清收APEX公司對其的欠款。同時，公司分別在2003年年報、2004年半年報和季報中給予了充分的信息披露，對有可能出現的各種情況均做了充分的預估和準備。

　　他說，長虹已經吸取了APEX公司欠款的教訓，自今年7月份以來，公司所有營銷活動均實行現款交易。但他拒絕對“誰應當承擔巨額欠款責任”的問題進行評價。

　　有業內人士向記者透露，長虹與APEX公司的合作去年一度達到很“親熱”的程度，甚至有人預計，長虹有可能參股APEX公司，或者共同合資成立新公司，通過“債轉股”的方式抵消其巨額欠款。但是，今年中國彩電在美國被裁定傾銷，對APEX公司是一個沉重的打擊。

　　此前，該公司董事長季龍粉曾對《財經》雜志稱，中國出口美國的彩電有87%是經過APEX公司銷售的。

　　有資料表明，出生于中國的季龍粉是江蘇常州人，他1997年在美國創建APEX公司，2000年至2001年前后因經營DVD產品在美國市場迅速崛起，其以APEX為品牌的DVD產品在美國銷量曾超過索尼。2002年他還進入了《時代》周刊評選的“下一代具全球影響力商人”15人名單。

　　對于APEX公司的市場表現，多數分析人士表示，其關鍵在于依托中國國內龐大而廉價的生產能力，以極低的價格迅速占領市場。同樣，APEX公司在進軍彩電市場后，試圖復制其在DVD市場中的策略，而其最重要的國內合作伙伴就是四川長虹。這恰恰與長虹近3年以來著力開拓國際市場的戰略不謀而合。

　　不過，分析人士稱，APEX公司的商業模式主要是以巨量訂單賒購國內產品，利用“絕對低價”優勢撬動美國市場，而這個過程面臨巨大的市場風險：一方面，其產品的利潤率極低；另一方面，其低價策略并不能保證持續經營，一旦市場出現波動就會出現巨額拖欠款項。

　　去年，當美國商務部初步裁定中國彩電傾銷時，季龍粉就曾對《財經》雜志表示：“不要說初裁認定的是30%到50%的傾銷幅度，即使只加10%，也沒法做下去。我們從中國的彩電進口業務全停了�！�

　　然而，長虹與APEX公司進行的“危險游戲”似乎也有其難言之隱。目前，中國彩電業每年的總生產能力已高達8000多萬臺，而國內每年的需求量不過2500萬臺～3000萬臺，如此龐大的過剩產能如何釋放？

　　長虹新聞發言人劉海中表示，在中國彩電業反傾銷集體失利后，長虹拓展海外市場的步伐并未放緩。

　　目前，長虹在東南亞、中東、歐洲、澳洲、拉美、俄羅斯等90多個國家和地區的整體銷售收入與2003年同期相比增長1倍。其中，長虹彩電在歐洲市場今年比去年同期增長了3倍。截至今年11月，除北美市場外，長虹海外營銷完成回款超過4.2億美元。

　　劉海中還透露，長虹正在積極與國外一知名彩電巨頭洽談，共同出資建廠，以此實現全球銷售的更大發展。根據計劃，長虹將用2年到3年時間實現全球自有品牌的銷售。

　　今天，四川長虹在公告中同時披露了其對南方證券委托國債投資的預虧信息，余額為1.828億元。目前南方證券因巨額虧損仍處于被托管階段。一位研究家電業的證券分析師對記者表示，長虹選擇此時披露其虧損業務，主要為了“甩掉包袱”。他認為，新舊管理層交替的時刻，通常也是公司清理呆壞賬的最佳時機。

　　申銀萬國分析師認為，長虹計提壞賬將直接影響公司的財務表現，按照目前公布的兩項計提，以四川長虹總股本21.642141億股計算，每股損失就將高達1.25元。