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證券時報12月23日消息中國石化退意已定，而湖北省則希望上市公司留在省內。在各方利益錯綜復雜的角力之下，中國鳳凰(000520)因重組方案未被證監會通過而擱淺的消息，使局面更加復雜。
按照原定的重組方案，中國鳳凰以與石化有關的全部經營性資產與相關負債，與湖北清江水電開發有限責任公司的高壩洲水電站全部經營性資產與相關負債進行置換。同時，中
國鳳凰控股股東中國石油化工股份有限公司將其持有的國有法人股，分別向清江投資公司轉讓13213.98萬股(占股份總數的25.45%)；向國電集團轉讓7928.39萬股(占股份總數的15.27%)。本次股份轉讓完成后，中國石化將徹底退出中國鳳凰，清江投資公司成為第一大股東。
資料顯示，清江開發公司注冊資本為121968萬元，其中清江投資公司、國電集團的出資比例分別為62.5%和37.5%。清江開發公司主要經營清江流域各梯級水電工程的開發建設及電站建成后的經營管理，目前已開發建設了高壩洲水電站及隔河巖水電站，并正在建設水布埡水電站。
記者就此事致電中國鳳凰董事、董事會秘書熊克金時，他表示，證監會對置入高壩洲水電站資產行為本身沒有異議，主要原因是對未來將要收購的隔河巖水電站和水布埡水電站(在建)行為持不同意見，對其未來盈利能力表示懷疑。至于股權轉讓事宜，國資部門沒有異議，目前的焦點是資產置換。但股權轉讓和資產置換是一攬子事宜，不會單獨審批。
然而，中國鳳凰另一位董事、董事會秘書宮薇薇接受記者采訪時表示，公司資產置換后，再并入隔河巖水電站、水布埡水電站不是證監會不同意重組方案的主要原因，而是因為置入資產高壩洲水電站本身。未來并入兩個電站是收購股份、置換資產完成后再融資的事情，與現在無關。
宮薇薇稱，證監會不同意重組方案有兩個原因。一是置入資產高壩洲水電站規模較小，盈利能力較差。其未來盈利能力尚不足以支撐目前中國鳳凰的盈利水平。二是其經營狀況不獨立。由于高壩洲水電站、隔河巖水電站、水布埡水電站目前同屬清江開發公司管理，上報證監會關于置入資產高壩洲水電站的財務數據都是模擬報表，不足以說明其盈利情況。另外，三個電站梯級建設共用同一水資源，由清江開發公司統一經營。目前不能保證清江開發公司在未來幾個電站之間水資源相互調度，可能產生的關聯交易太大，高壩洲水電站經營的獨立性不能保證。
據公開資料，中國鳳凰的盈利能力比清江開發公司的盈利能力強。清江開發公司2002年、2003年分別實現主營業務收入97345.45萬元、102693.5萬元，實現凈利潤3097.68萬元、2493.98萬元。而中國鳳凰2002年、2003年分別實現主營業務收入90642.16萬元、113328.01萬元，實現凈利潤5015.87萬元、5460.25萬元。而且中國鳳凰2004年前三季度實現主營業務收入11.82億元，比上年同期增長49.05%，累計實現凈利潤4979萬元，比上年同期增長22.7%。
就修改方案事宜，宮薇薇還表示，這恐怕不是短時間的事情。因為證監會對資產置換方案從置入資產的根本質量上作出質疑，所以不是詳細解釋、補充材料能夠解決的問題，可能需要較長的時間進行修改。中國石化退意已定，湖北省希望上市公司留在省內，不排除第三方面介入的可能。目前方案修改工作都是由清江投資公司方面負責進行。
記者就此事向清江投資公司方面求證。清江投資公司辦公室有關人士介紹，該事宜由公司專門工作小組負責，小組外人士并不知情，該小組也不接受媒體的采訪。（來源：證券時報李瑞鵬）
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