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哈藥集團(600664)昨天發布公告稱，公司控股股東之一哈藥集團有限公司(簡稱哈藥)重組一事已塵埃落定，中信等三家公司以20.35億元參股哈藥集團有限公司。雖然哈藥昨天在北京特意舉行新聞發布會，不過業內人士指出，事情好像并沒有那么簡單，中信是否會入主哈藥等諸多疑惑依然未解。
專題撰文 本報記者 黃佩
哈藥集團(資訊 行情 論壇)(600664)昨天發布公告稱，公司控股股東哈藥集團有限公司重組一事已塵埃落定。
據公告介紹，中信資本投資有限公司、美國華平投資集團、黑龍江辰能哈工大高科技風險投資有限公司將以現金20.35億元對哈藥集團有限公司進行增資。增資完成后，哈藥集團有限公司股權結構變更為：哈爾濱市國資委持有45%的股權，中信資本投資持有22.5%的股權，美國華平持有22.5%的股權，黑龍江辰能持有10%的股權。
中信會否控股哈藥
哈藥表示，除哈爾濱市國資委以外的其他重組方未構成一致行動人，哈爾濱市國資委仍為重組后的哈藥的第一大股東。
但該論斷還是遭到了業內人士的質疑。本報記者此前與哈藥前董事長劉存周交談的過程中，劉曾透露哈藥的控制人是中信。另外，更讓人費解的是，公告中還稱，哈藥已與中信信托投資有限責任公司簽訂了《股權質押合同》，將其代哈爾濱市國資委持有的公司43170.59萬股國家股(占公司總股本的34.76%)，質押給中信信托，作為中信信托向哈藥發放資金借款78000萬元的擔保。據相關人士分析，這其實是中信信托將代為持有34.76%股權。而整個哈藥重組過程中，中信的身影無處不在，就連財務顧問也由同屬中信集團的中信證券(資訊 行情 論壇)(資訊 行情 論壇)擔綱。
擬恢復在二級市場的交易
此次重組與南方證券也有一定關系。據東吳證券分析師王光清介紹，2004年第三季度季報顯示，南方證券持有哈藥集團7.56億余流通股(占總股本60.88%)，為第一大流通股股東，同時也是第一大股東。哈藥集團無論發展什么項目都要爭得南方證券的同意，而在二級市場上哈藥集團也失去了流通的活力和意義。
為恢復哈藥集團股票在二級市場正常合理的交易和流通性，哈藥制定了周詳方案：以全面要約方式收購除哈藥已持有的非流通股以外的上市公司全部股份，目前哈藥持股34.76%。收購價格達到每股5.08元，所需要資金為41.16億余元。而收購的資金一部分約8.28億元現金由哈藥支付，另一部分則由中信資本投資、美國華平投資和辰能投資籌集32.93億余元資金支付。
誰是最大贏家？
據聯合證券職業分析師藍濱分析，哈藥集團的這次重組是一場一箭三雕的妙局：對于哈藥來講，中信等企業參股不僅為哈藥集團在股權結構上實現了多元化的夢想，而且為新哈藥注入了20多億的新資本，更重要的是哈藥集團重新獲得在二級市場的主動權，這對上市公司來講是一個大的解脫。
傳中信還有更大計劃
要約收購對南方證券來講是對其資產的盤活。據悉，當時南方證券持股6800萬系配股。對于南方證券來說，通過要約收購回攏30多億元現金，是很有利于其發展的。
而中信的胃口則不僅僅是直取哈藥。據消息人士透露，要約收購完成后，中信將在新哈藥的基礎上繼續收購東北制藥企業，最終完成在香港整體上市。
要約收購完成之后，由于大部分股權都為非流通股，根據《證券法》的要求，哈藥集團將面臨退市風險。不過哈藥集團在公告中稱，要約收購不以退市為目的，相信有這一前提做保證，哈藥集團維持上市公司地位的方案將在不久公之于眾。
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