國投電力連續虧損無利可分 再融資陷入迷茫中

　　針對再融資計劃將受阻于證監會新規的說法，國投電力(資訊 行情 論壇)有關人士表示，相關部門目前并未明確否定公司的再融資資格，公司仍在積極爭取

　　□ 本報記者 張 歆

　　“我們對證監會新規有關‘最近三年未進行現金利潤分配，不得再融資’內容的理解 是‘有可分配利潤而未進行分配’，我們作為一家剛剛實施重組、成功扭虧為盈的公司來說，不應該被視作近三年未進行現金利潤分配”。國投電力(600886)有關人士昨日在接受記者采訪時強調了該公司的現實狀況。

　　連續虧損無利可分

　　國投電力原名湖北興化、*ST華靖。與一般公司相比，國投電力一度處于無利潤可分配的窘境。

　　2001年和2002年，該公司連續兩年虧損，而且虧損額高達每股收益-0.141元、-0.121元。為了擺脫2001年、2002年連續虧損的窘境、避免退市風險，2002年4月，當時的湖北興化的第一大股東中國石油化工股份有限公司將其持有的公司16223.44萬股國有法人股(占總股本的57.58%)轉讓給國家開發投資公司。此后，湖北興化以擁有的整體資產與國家開發投資公司持有電力資產進行了整體置換，并更名為國投華靖電力控股股份有限公司。

　　通過注入優質的電力資產，該公司的經營狀況有了徹底改觀。2002年1-9月，資產置換完成前，公司石化產品虧損額大幅上升，達到8818.46萬元，較上年同期增長112.49%；資產置換實施后，該公司2002年10-12月當期即實現盈利5409.33萬元。由于資產置換實施的時間較晚，新注入的電力資產最后一個季度的盈利還難以彌補公司前三季度的累計虧損，因而公司2002年度仍然出現了一定幅度的虧損。但是，虧損幅度已較資產置換前大幅減少。

　　2003年是國投電力完成重大資產置換后的第一個完整的會計年度，該公司實現凈利潤2.15億元，每股收益0.73元。應該說，國投電力2002年進行的重組是相當成功的。

　　也就是說，由于虧損，國投電力2001年和2002年無利潤可分，而考慮到未來的發展大計，國投電力在有可分配利潤的2003年沒有選擇現金分紅。

　　有關部門正在協商

　　有人提出，按照新增的有關上市公司利潤分配的有關規定，4家已提出再融資計劃的上市公司將因此暫時失去再融資資格，這4家公司包括：匯源通信(資訊 行情 論壇)、海博股份(資訊 行情 論壇)、寧波富邦(資訊 行情 論壇)、國投電力。上述報道為國投電力帶來了很大的困惑，投資者紛紛致電國投電力詢問有關情況，國投電力自然也不敢怠慢，立即向證監會有關部門、券商以及律師進行了咨詢。

　　國投電力有關人士告訴記者，有關部門目前并未明確否定公司的再融資資格，截至記者發稿時，國投電力仍在與有關部門積極溝通。

　　據介紹，昨日上午，國投電力分別致電證監會的相關部門詢問，如何認定公司再融資資格問題？有關部門的相關人士均表示新規的初衷是鼓勵上市公司回報流通股股東，并非希望限制上市公司重組熱情，國投電力可以通過保薦人等方式再與證監會進行協商溝通。此外，券商和律師等業內人士也認為，新規定應對“未分配利潤”的內容進行細化，對“能分配未分配”和“無可分配利潤”進行區分。

　　該有關人士向記者強調了擬募集資金投資的項目對公司長遠發展的戰略意義，同時也透露公司早有回報投資者之意。對于目前全國電力緊張的局面來說，新項目從某種程度來說就是新的利潤增長點。此外，國投電力今年前三季度每股收益0.426元(公司實施了10送10的轉增股本)，如果按照去年同口徑計算，每股收益應為0.83元，而行業分析師對其全年業績也十分看好，預計同口徑計算，每股收益有望超過1元。

　　值得注意的是，由于增發股本規模超過總股本的20%，國投電力審議增發議案的股東大會已經進行了分類表決，這從側面說明，該公司的增發獲得了流通股東的認同。

　　今年將出現分紅高潮？

　　目前，國投電力的再融資資格是否受限還待有關部門出臺細則，而其他三家公司喪失再融資資格似乎已經無可爭議了。那么，這些公司是否真的“無計可施”了呢？

　　細心的業內人士指出，在充分遵守新規則的前提下，這三家公司仍可以在2005年實施再融資，關鍵在于對“最近三年”的巧妙變更。今年所剩時間只有不足20個交易日，希望再融資的公司可以在2004年年報中做出現金分紅的決策，重新計算“最近三年”的起算時間，然后合理合法的恢復再融資資格。

　　因此，在明年初開始披露的2004年年報中，大批量的上市公司選擇現金分紅恐怕將成為最大的看點。