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晨報記者 華笑叢
從不久前長安汽車(000625)與江鈴集團高層之間所謂的“常規(guī)性”互訪中，市場已嗅出汽車業(yè)將有一次大動作。果然，昨日，長安汽車(資訊 行情 論壇)發(fā)布公告，將攜手江鈴集團，對雙方之前合資成立的江西江鈴控股有限公司進行增資。其中，長安汽車將出資4.5億元，取得50%的股權(quán)，江鈴集團則將其持有的江鈴汽車(資訊 行情 論壇)(000550)41.03%股
權(quán)及部分負債折成4.5億元出資，取得另外50%股權(quán)。
盡管在這家注冊資本猛增至10億元的新公司里，兩股東的持股比例平分秋色，但在9名成員組成的董事會里，長安汽車與江鈴集團派駐的董事比例將為5：4，且增資成功后，將由長安汽車對江鈴控股進行并表。
這些細節(jié)無疑表明，長安汽車將站在權(quán)利天平下傾的一邊。通過對江鈴控股的控制，長安汽車無疑也間接控制了江鈴汽車。
長安：瞄準(zhǔn)前三強
目前，長安汽車的主營主要是為奧拓微型車及福特轎車等，而江鈴汽車的主營為輕卡、商用車等，雙方主營具有一定的互補性。對此，長江證券研究員姜雪晴認(rèn)為，兩家公司的合作效果將立竿見影。
今年上半年，長安汽車發(fā)展勢頭迅猛，首次超越東風(fēng)汽車(資訊 行情 論壇)，進入國內(nèi)汽車企業(yè)前三強。但隨著汽車市場景氣度的下降，長安汽車深感自身實力還是與老三強有差距。在實現(xiàn)對江鈴汽車的并表后，長安汽車就能明顯提升銷售收入和市場份額，前三強位置將得以鞏固。
江鈴：未來有依靠
對于江鈴汽車，這個合作也有很重要的現(xiàn)實意義。江鈴汽車的B股第一大股東是福特汽車，到目前為止，福特對江鈴的支持僅是給了全順商用車車型，這款車已成為江鈴汽車的主打產(chǎn)品。但前段時期，卻傳出了福特要撤資的消息。因此，姜雪晴認(rèn)為，江鈴汽車選擇長安汽車作為依靠對象，長安和福特之間的親密關(guān)系是一個重要因素。前不久福特已公開表示，希望能與長安、江鈴長期合作。
此外，盡管江鈴汽車近幾年發(fā)展勢頭較好，但也抵擋不住整個行業(yè)趨冷的壓力。今年上半年，江鈴汽車實現(xiàn)凈利潤2.53億元，但7至11月份僅有1.02億元。此時，有沒有實力強大的依靠、有沒有新技術(shù)新車型的支持是至關(guān)重要的。
出資：江鈴集團不虧
本次合作，看上去是江鈴集團獻出了精心栽培的江鈴汽車，其實江鈴集團一點也不吃虧。
江鈴集團投入的這部分江鈴汽車股權(quán)，原賬面凈值為9.8億余元，經(jīng)評估升為10.92億元，增幅11.71%，再加上今年7至11月這部分股權(quán)應(yīng)享有江鈴汽車4308萬元的凈利潤，股權(quán)價值升至11.35億元，扣除江鈴集團6.85億元負債后，折算為4.5億元，其實，從江鈴汽車設(shè)立到現(xiàn)在，江鈴集團的持股成本早已遠低于這個數(shù)字。更何況，通過持有江鈴控股50%的股權(quán)，江鈴集團仍間接持有江鈴汽車20.5%的權(quán)益，一旦與長安汽車意見相左，這些持股也足以限制長安汽車。
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