|
本周，上海汽車的一則公告引起了市場的關注。因實施改制重組，上汽集團擬以其持有的與汽車主業有關的資產出資設立上海汽車(資訊 行情 論壇)集團股份有限公司。上汽集團此次的出資中包括了上海汽車的國有股22.93億股。市場人士發問，這是否意味著上汽集團整體上市的序幕就此拉開了呢？
早在今年4月份，市場上便傳出了上汽集團正醞釀整體上市的聲音。4月19日，在上
海汽車召開的2003年度股東大會上，上海汽車工業集團總裁胡茂元就曾表示上汽集團正在對集團整體改制上市進行初步考慮。胡茂元稱，整體上市是集團改制方案之一，而集團上市共有三種方案：一是股權多元化，然后上市；二是集團直接上市；三是上市過程中處理與原A股公司的關系。業內人士分析，表面上看集團公司設計了三種改制方案，但都是圍繞著一個主題來設計的，那就是股份制改造，最終實現融資上市。
那么，海外上市的前景究竟如何？一些資深人士認為，從已在海外上市的汽車企業來看，資產質量較好的駿威汽車(行情 論壇)的市盈率不過9倍，因此上汽集團如果在海外發行，其發行市盈率最多在6倍左右，但如果上汽集團在國內上市，其發行市盈率則有望達到10倍。考慮到上汽集團的產品市場主要立足于國內，公司海外上市還有一個能否得到國際投資者的充分認同問題。因此，鑒于目前汽車行業，特別是轎車行業景氣度大幅度下滑趨勢的影響，上汽集團此前基本確定的海外上市目標已經有所動搖。
此背景下，選擇A股整體上市，無論對于集團自身，還是對于上市公司上海汽車的投資者，都是相當理想的選擇。不過，選擇A股整體上市也并非易事。市場人士認為，上汽的勝算并不高。雖然相當一批機構投資者都希望上汽集團利用上海汽車的平臺實現整體上市，但問題的關鍵在于，上汽集團的巨額資產何時才能夠注入A股上市公司。另外，上汽集團整體上市，對于A股市場而言，肯定又是一艘“超級航母”。但目前有望在A股上市的“超級航母”還有很多，幾大商業銀行以及寶鋼等公司都在排隊等待。但上汽集團與其他幾家等待發行的“超級航母”相比，并不具備更多優勢。雖然汽車行業屬于國家支柱產業，但無論從技術還是品牌角度考慮，國內汽車企業若想獲得有關部門的特別青睞尚存在一定障礙。
不過有跡象表明，上汽集團目前仍打算在A股上市。當然，關鍵是能否擠入A股發行的綠色通道。該集團有關人士表示，如果能夠獲得A股“綠色通道”，上市時間能夠獲得保證，上汽集團將選擇在A股上市，而一旦A股上市遙遙無期，海外上市則是必然選擇。大山
| 
