航母百聯下水 公司董事長稱將持續注入優質資產

　　脫胎于第一百貨(資訊 行情 論壇)和華聯商廈(資訊 行情 論壇)的百聯股份明日將以全新的面貌重新登陸中國資本市場。與此同時，公司昨日召開了董事會，形成了《關于更換公司部分高級管理人員的議案》以及《關于公司董事會換屆選舉的議案》，使得市場普遍關注的百聯股份新一代領導班子初現雛形。根據議案，百聯集團董事長張新生被推薦擔任百聯股份董事長。

　　在得到消息后，記者專門采訪了這位被業界譽為魔術師的資本市場傳奇人物，請他在航母起航之前，為我們描繪百聯股份未來發展的藍圖。

　　運作平臺順利搭建

　　記者：經過一系列的資本運作和內部整合，由第一百貨吸收合并華聯商廈后的存續公司百聯股份終于掀起蓋頭。對于此次合并的順利實施，業界認為其最直接的意義是為百聯集團今后的整體資本運作成功地搭建了一個平臺。您覺得這個平臺是否已經順利搭建?

　　張新生：確實，經過一系列的審批程序，百聯股份正式登臺亮相了。

　　正如業界所說的，一百、華聯的吸收合并是百聯集團戰略整合的第一步，存續公司百聯股份將成為百聯集團的一個資本運作平臺。可以說，一百吸收合并華聯的過程就是一個平臺的搭建過程，在這個過程中，公司內部的整合已經悄然實施。到目前，這個平臺基本按照我們原先的計劃順利搭建完畢。

　　記者：新誕生的百聯股份，無論是資產規模，還是資產質量，都穩居滬深兩市商業股前列，是當之無愧的商業航母。但是，做大并不意味著做強，您將如何利用這個平臺增強公司的戰斗力?

　　張新生：做強其實一直是百聯最為看重的，存續公司未來的戰略發展目標就是把自己打造成為國內一流的流通產業巨頭。就這兩家上市公司合并而言，要做強首先要實現集約化和消除同業競爭，走連鎖經營道路。

　　眾所周知，一百、華聯合并以后主要走連鎖百貨的經營模式。根據國際經驗來看，百貨業的連鎖更注重的是自有品牌的開發，百貨業的利潤空間主要也在這塊業務上，所以公司會加大這一塊的投入。目前，我們正在向這方面努力，比如現在一百和華聯都有一些自有品牌開發產品，當然規模都比較小。在這個基礎上，我們打算引進一批專業設計人員，來提升自己的專業水準。

　　我們打算通過連鎖經營和自有品牌開發雙管齊下的手段，來提高整個企業的經營績效。現在，第一方面的工作正在努力實施而且進展速度比較快，第二個方面工作也在按計劃進行。

　　不得不說的整體上市

　　記者：百聯集團去年成立以后，一直與整體上市的猜測相伴，此番合并產生的百聯股份更被市場認為是百聯集團整體上市的突破口。剛才您也說了，百聯股份的重新掛牌上市將成為集團一個資本運作的平臺，這就給市場帶來無限的想象空間。盡管百聯一直不愿提出整體上市的口號，但全方位的整合相信是必然的。

　　張新生：是的。雖然市場對于百聯集團的整體上市寄予了較大的期望，但百聯集團下屬多家上市公司牽涉到A股、B股和H股，同時又屬于不同的經營業態，整體上市面臨一定的困難。所以，集團再三權衡，選擇了吸收合并這第一步，并希望這第一步能給下屬其它業態的整合提供一個思路。

　　事實上，在今年4月份我們剛剛推出方案的時候就已經講了，一百、華聯吸收合并從表面上看是一個集團內部百貨業態減少同業競爭，減少關聯交易的舉措，但實際上我們也反復強調這是一個平臺，就是整個百聯集團資本整合的平臺。利用這個平臺的后續整合計劃，我們已經在《合并報告書》中披露了。我相信完成這一系列的整合以后，百聯股份將非常強大，是名副其實的航母。

　　記者：從《合并報告書》中發現，今后新存續公司--百聯股份中，將陸續注入百聯集團其它相關業態的優質資產，從這個意義上講，后續的第二步、第三步操作對百聯而言是不是更具價值呢?

　　張新生：是的，在完成先前承諾的把東方商廈置入股份公司的工作后，我們將陸續把集團旗下其它有效益的優質資產陸續注入。根據現有的數據看，百聯集團到今年底在全國各地可能會有6000個經營網點，如果這些公司控股權能夠全部放入股份公司的話，那百聯股份未來將有不少于6000個網點。這意味著百聯股份直接經營和控制的資產規模將非常大，而其產生的效益我相信會非常好。

　　記者：不夸張地說，現在整個中國資本市場都在睜大雙眼注視著百聯的一舉一動。請問后續整合是否有確切的時間表?

　　張新生：由于整合涉及到的政府審批程序并非公司能夠控制的，所以我不能給出確切的時間表。可以告訴大家的是，第二步、第三步整合計劃的準備工作公司已經著手做了。

　　記者：那么整個百聯集團所謂優質資產通過百聯股份這個平臺上市，您希望花多長時間呢?

　　張新生：我個人希望是在明年年底以前能夠完成，但還是那句話，政府審批的程序不是我能控制的。

　　記者：在后續的整合過程中，百聯股份會不會因為對資金的需求而進行再融資?

　　張新生：作為企業發展來說，融資肯定是需要的。但融資的渠道有很多種，可能不僅僅是向投資者要錢，也可以通過銀行貸款來解決，或者像有些企業借助國際資本市場一些資金的力量，來加快自己的發展速度。總之，融資的方法有很多種，不能簡單地看成是資本市場的融資。

　　記者：百聯有沒有考慮過引進境外戰略投資者?

　　張新生：從第一步的角度來說，我想可能更多考慮的還是內部整合。但在內部整合的同時，我們在國內市場的發展不會停下來。中國的市場非常大，有1200萬家零售企業，現在連鎖的只有40000多家，所以運作空間很寬廣。而在發展過程當中，我們會導入一些外資參與我們某些業態的經營，不過這是具體項目的合作，在上市公司層面上暫時還沒有這個可能。

　　明年業績值得期待

　　記者：請問存續公司未來的業績增長是不是能夠像存續之后流通股本擴大那樣，有一個高速度的膨脹呢?

　　張新生：從我們內部已經做的集約工作產生的效果來看，實際效益是增長的。也就是說，通過管理成本的壓縮、采購成本的壓縮和運營成本的壓縮，存續公司效益增長是非常可觀的。另外，我們今年對旗下很多百貨商店經營的品種結構進行了調整，這些調整提升了百貨店品牌的檔次，吸引了很多新的消費者，增加了銷售收入，增加了一定的利潤。所以，這兩塊調整都對上市公司的影響是比較大的。

　　記者：東方商廈股權百分之百置入百聯股份以后，什么時候能給股份公司帶來效益?

　　張新生：東方商廈完成資產置入后給百聯股份經營業績帶來的影響在2004年年報可能不會有所體現了，但這影響不大，因為今年存續公司的利潤增長幅度已經比較大，我們三季度報表反映1至9月份存續公司凈利潤增長幅度在40%以上。

　　明年整個東方商廈順利進入后，對新公司而言，明年一年大概賬面利潤可增加額至少不少于5000萬元，這個數額對上市公司的影響應該還是比較大的，等于在資產沒有增加的情況下，添加了5000萬元利潤。在此基礎上，加上原來一百、華聯合并后存續公司增加的那一塊利潤，應該是非常可觀的。

　　整合帶來后續題材

　　記者：百聯股份將于明日復牌交易，且首日交易不設漲跌停限制。目前，市場對于首日交易的表現議論紛紛，顯然對于百聯股份的后續走勢或者說后續發展空間，市場給予了極大的關注。對此，您個人如何看待?

　　張新生：百聯股份的誕生應該說是國內資本市場整合中間一個比較新的做法，吸收合并得到了廣大投資者的擁護，所以我們這個方案在兩個股東大會上都是高票通過的。目前，存續公司股票將要復牌了。作為投資者，不應該拘泥于當前的股價是什么樣的，因為股價受大勢的影響比較大，關鍵要關注企業內在的質量和它的成長空間。

　　我個人認為，一百吸收合并華聯是一個非常好的題材，按理說復牌的股價不應該低于當初的價格。但整個大盤往下走了400點，也會對股價帶來一些影響。但是我相信這僅僅是個過程。如果百聯堅持整合的思路，一步步走下去，百聯股份將有很好的遠景，它的投資回報率、以后的成長空間非常大。

　　而且，我想提醒投資者，在國際資本市場上，連鎖企業的股價并不是按照企業現有的凈資產和回報來確定的，它是按照連鎖企業潛在的市場價值來計算的。我們現在在做的正是連鎖企業，如果到今年年底，我們能擁有6000家網點的話，未來一旦將這6000家網點整合在一起，這個價值遠遠超過了數字所能反映的價值。所以我想說，百聯股份展現在投資者面前的應該是一個非常好的成長空間，后續題材很多。如果對這個企業有信心的話，希望投資者能夠長期持有，以此來支持、關注百聯股份的發展。

　　上海證券報記者 王璐