巨額擔保解決方案上報 擴張對太極集團是雙刃劍

　　-本報記者 熊九蒙 重慶報道

　　被資金鏈緊張傳言和巨額擔保風波雙重折磨的太極集團(資訊 行情 論壇)終于正面回應了。

　　記者11月18日獲悉，太極集團已向中國證券監督管理委員會專題匯報了擔保問題解 決方案。該方案的核心是太極集團與長豐通信(資訊 行情 論壇)和朝華集團(資訊 行情 論壇)兩家上市公司已經達成了協議，一旦這兩家公司在太極集團為其擔保的2億多元貸款到期，太極集團將及時啟動財產訴前保全的法律手段，同時，兩家公司將以各自的股權作質押。

　　而關于太極集團對長運股份(資訊 行情 論壇)2000萬元貸款擔保的解決方案，是在10月21日向重慶市第一中級人民法院提出訴訟保全申請的，查封了上海長運物流基地建設有限公司位于上海市南匯區宣橋鎮31.82萬平方米土地使用權，以及“長江觀光6號”、“長江觀光7號”兩艘船舶，并凍結了長運股份持有的上海長運物流基地建設有限公司(注冊資本7000萬元)71.43%的股權，這些財產總價值2000萬元。

　　太極集團的高層人士相信，此舉能解決引起資本市場強烈關注的四家公司巨額擔保問題。

　　擴張：穩健還是激進

　　一直以來，太極集團給業界留下的印象是迅猛發展，大肆花錢。從1997年收購桐君閣(資訊 行情 論壇)起，直到今年10月組建北京太極物流有限公司，太極集團用于擴張并購的現金共約8億元，經過一連串的收購，太極集團的戰線已從重慶直到宜賓、天津、北京等地，所涉及領域除了制藥外還有物流及醫藥批發和零售。由此，太極集團也贏得了資本界的青睞。

　　公開資料顯示，太極集團是重慶主要的醫藥企業，也是中國知名的大型藥企，其旗下擁有太極集團(600129，SH)、西南藥業(資訊 行情 論壇)(600666?SH)、桐君閣(000591?SZ)三家上市企業。有實物資產60億元，無形資產100億元，除了擁有三家上市公司以外，還擁有13000名員工、13家制藥廠、12家醫藥商業公司及太極醫藥研究院和重慶中藥研究院兩個大型研發機構。

　　但在太極集團董事長白禮西看來，這一切并非激進行為。“如果從商業鏈與產業的資源整合意義上來判斷太極集團近7年的擴張軌跡，就可以得出一個結論：這些并購與擴張都是穩健且有效的。”白禮西11月18日告訴本報記者。

　　“最重要的是我們所收購的資源都集中在醫藥行業內，其可控性很強。”白禮西相信，這樣做不僅能讓被收購企業在太極集團的整體資源下獲得快速發展，而且，經過整合后，太極集團形成了國內最為完善的醫藥產業鏈。某種程度上來說，后者顯得更加重要。

　　白禮西認為?太極集團最早在7年前發軔擴張?當年收購的是重慶一個百年老字號的藥房桐君閣，這樣就彌補了自己在醫藥商業領域的不足，為太極旗下的藥品及保健品提供了一個現成的暢通渠道。

　　太極集團人士介紹說?收購7年后的重慶桐君閣連鎖大藥房藥店在今年將達到5000家，分布于重慶、成都、上海等地的醫藥物流中心，已成為太極集團下一階段發展的重要突破點。

　　而在兩年前，太極集團完成了對西南藥業的收購，這樣?太極就實現了中西藥并舉的戰略構想。白說，收購西南藥業?為太極爭取國際合作奠定了基礎，今年8月耗資1億多收購重慶葛蘭素藥廠就是通過西南藥業完成的。

　　白禮西進而總結說，擴張是把雙刃劍，而太極文化的精髓就是講究“平衡”問題，因此，為了使整個太極平衡發展，形成科工貿一體的綜合性企業，太極還整合了國內幾家非常有實力的醫藥科研機構比如重慶中藥研究院、太極醫藥研究院等，目的是保證太極能夠不斷進行新產品的研發與上市。

　　對于太極集團的擴張速度，白禮西自己的評價認為是穩健而專業的。

　　停止擴張：真缺錢嗎？

　　但這種在白禮西看來穩健的擴張，如今卻停止了。業界普遍相信，這是太極集團出于控制財務風險的目的而采取的應對之策。 因為一些公開的財務數據顯示，過快的擴張速度給太極集團造成資金壓力并形成了一定的財務風險。

　　根據工商銀行重慶當地營業機構提供的數據，截至今年10月18日，太極集團及其控股上市公司太極集團(600129)在該行的貸款余額接近9億元，其中太極集團貸款余額超過5億元。

　　而來自重慶銀監局的有關資料則顯示，當地股份制商業銀行在今年上半年收回了太極集團相關企業2億元的貸款，而工商銀行已經將太極集團的信用評級由3A降為2A企業，該行是太極集團的主要貸款行。

　　太極集團公布的2004年中期年報顯示，該集團流動比率只有74%左右，而速動比率還不到50%，這證明其短期償債能力不強。

　　最近暴露的與太極集團有關的四家上市公司互相巨額擔保的風波，也在一定程度上凸顯了太極集團已然存在的財務風險。

　　四家上市公司太極集團與朝華集團、長運股份、長豐通信均來自重慶涪陵，互相擔保金額近20億元，且四家公司形成了犬牙交錯互為擔保的資金結構。 而這事直到今年10月才暴露出來，太極集團并未披露真實的信息，這更引起了投資者的質疑。直到11月3日，外界才清楚太極集團對外擔保總額已達2.7億元，占該公司2003年度凈資產8.92億元的30.27%。

　　太極集團新聞發言人11月6日公開表示，有關太極集團資金吃緊的種種說法并不屬實，太極集團資金鏈運轉正常。至于如何應對四家公司巨額擔保風波之事，白禮西11月7日在出席太極新藥“太羅”上市儀式時稱，關于太極集團擔保風險問題已得到解決，就此公司將向證監會專題匯報解決方案。

　　11月18日，白禮西告訴本報記者，太極并不是因為缺錢才減緩乃至停止資本擴張并購的，而是旨在加強內部整合，也是他兩年前就做出的采取穩健擴張之策略的應有結果。

　　白禮西說，在積極處理資金鏈緊張傳言和巨額擔保風波之后，太極集團在實業上著重做了三件事，而這些正是太極內部整合的體現：完成了對葛蘭素史克制藥?重慶?有限公司收購后的所有工商手續，并把該廠生產線及員工搬遷至北部新區，更名為大易生物制藥有限公司，主攻生物制藥；推出國內惟一擁有完全自主知識產權的抗糖尿病新藥“太羅”；下屬的太極股份、桐君閣、西南藥業三家上市公司投資組建的上海太極醫藥物流有限公司已辦妥了工商稅務登記手續。

　　早在2002年完成對西南藥業的收購后，白禮西就曾公開表示，太極集團未來不會再有大規模的收購行動了。“但后來形勢的發展讓太極看到了產業整合的必要，所以，才又有2004年重金收購重慶葛蘭素藥廠的行動。”白禮西認為，太極集團這兩年主要是將力量放在所收購公司的整合上，“這些整合資源的舉動，也讓太極集團獲得了不菲的商業回報。”白告訴記者。

　　為證明此說?太極集團人士還舉出一些最新的公司財務數據：在國家進行宏觀調控，銀根緊縮時期，在全國醫藥經濟形勢總體下滑的情況下，今年1-9月，太極集團的銷售額仍然達到了52.88億元，其中醫藥出口貿易就高達2億元，出口貿易額同比增長35%，預計全年出口貿易可突破5億元。整個太極集團工商業銷售同比增長20%。太極集團人士樂觀地預計，2004年整個公司完成銷售額75個億不成問題，明年則完全有望突破100個億。

　　太極集團人士強調，正是在這樣良好的市場前景下，太極才正式向外界表示將停止擴張并購，從而專心做好內部整合之事。

　　“停止擴張并購是太極整體發展的戰略需要，一切都應該是按照企業的原定計劃在正常進行。只是在公司出現一些諸如擔保和內部籌資的事情時，公司再次表示停止擴張并購，外界認為兩者之間有一定聯系是可以理解的。”太極集團另一位高層人士對本報記者說。