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□上證綜研
近期，深市的南方匯通(資訊 行情 論壇)(000920)漲幅驚人，成交量連連放大，竟然超過該板塊著名的龍頭品種———海虹控股(資訊 行情 論壇)。截至昨日收盤，該股還權(quán)價格(10股送10股)接近20元，六個交易日最大漲幅達(dá)51.8%，為深市第一。但周二該股沖高回落，日K線收出長上影的小陰線，成交創(chuàng)3800萬股天量水平，其后市究竟是漲勢結(jié)束？還是中
途回檔修整后繼續(xù)瘋狂推高？已引起市場廣泛關(guān)注。
前景仍具有不確定性
南方匯通2003年介入微硬盤業(yè)務(wù)，并獲得了迅速發(fā)展。10月21日公司發(fā)布公告稱，公司持股36.40%的貴州南方匯通世華微硬盤有限公司在第6界高交會上與9家客戶簽訂了10份總金額為3.5685億美元(折合人民幣約29億元)的1英寸、1.8英寸微硬盤供貨合同，合同履行期在2005年。其中，正式簽訂的合同金額為1.885億美元，其余為意向性合同，相關(guān)的協(xié)議涉及之金額為預(yù)估數(shù)字。如果以上合同均能全部履行，以目前公司在微硬盤公司占有的權(quán)益比例，在可預(yù)見的情況下，預(yù)計公司2005年的利潤相應(yīng)可增加約1000萬美元。以當(dāng)前除權(quán)后4.22億總股本計算，將新增每股凈利潤約為0.2元，理想化的計算結(jié)果是明年總計達(dá)到每股0.3元收益水平。但應(yīng)該注意到：公司同時也發(fā)布了相關(guān)的風(fēng)險提示稱，對于目前不盡人意的生產(chǎn)狀況，可能會對微硬盤公司明年能否履約造成一定的影響。公告顯示，微硬盤公司2004年初預(yù)定的產(chǎn)銷目標(biāo)是350萬臺，前三季度因運作資金不充足，實際實現(xiàn)的產(chǎn)銷數(shù)量不到計劃的1/3，如果微硬盤公司不能及時解決生產(chǎn)資金不充足的問題，則將對明年銷售合同的實現(xiàn)產(chǎn)生不利影響。此外，公司近期面臨原材料和資金兩大難題。
由此不難看出，雖然南方匯通將得以成功轉(zhuǎn)型，將微硬盤方面的技術(shù)優(yōu)勢成功轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)優(yōu)勢，從傳統(tǒng)的機(jī)械制造業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)到了IT行業(yè)的微硬盤制造業(yè)務(wù)，成為一家真正意義上的高科技企業(yè)，但公司未來運營還存在一定變數(shù)，高交會拿到的3.56億元美元合同能不能轉(zhuǎn)化成收益，還要看微硬盤公司2005年的采購、生產(chǎn)成本能否按照目前的規(guī)劃予以實現(xiàn)，其前景仍具有不確定性。
此外，該行業(yè)市場競爭也不容忽視。資料顯示：日本東芝公司、日立環(huán)球存儲和美國Conrice分別在1.8英寸和0.85英寸微硬盤占有明顯優(yōu)勢，并且銷售渠道暢通。南方匯通只在1英寸微硬盤市場上有一定的技術(shù)優(yōu)勢，依靠產(chǎn)品的性價比占據(jù)一定的市場份額。但這種競爭在老牌硬盤廠商加入后還有更加激烈的趨勢，產(chǎn)品價格有可能持續(xù)走低。產(chǎn)品替代方面，微硬盤直接面對半導(dǎo)體存儲的替代性競爭。在2004年半導(dǎo)體存儲的代表NAAD閃存價格一路狂瀉，8月份1G閃存芯片就已經(jīng)跌到10美元左右。能夠兼容CF卡是微硬盤的主要賣點，而2G容量CF卡的國際市場售價今年已經(jīng)跌到140美元，直接沖擊了微硬盤市場，半導(dǎo)體存儲和磁存儲技術(shù)速度與容量的較量才剛剛開始，在某種程度上說，速度更快、可靠性更高的半導(dǎo)體存儲技術(shù)的發(fā)展速度將決定微硬盤廠商未來的命運。應(yīng)該說，南方匯通機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存。
謹(jǐn)防主力短期減倉
南方匯通由一只經(jīng)營業(yè)績位于中上水平的普通鐵路運輸設(shè)備制造股，一躍成為兩市微硬盤概念龍頭，演繹了中國股市罕見的神話般傳奇。但應(yīng)該看到，任何預(yù)期的炒作也不能脫離基本面過遠(yuǎn)，該股目前130倍的動態(tài)市盈率，18個億的流通市值，多少已經(jīng)透支了未來的增長預(yù)期。第三季度的持倉報告顯示：在上半年占據(jù)前十大流通股東的基金和券商已有半數(shù)退出，第五至第九名股東已換為個人和企業(yè)，前三大基金更進(jìn)行了大量減持。這說明大型機(jī)構(gòu)也對該股后市的看法出現(xiàn)一定分歧。
從技術(shù)圖形上分析，該股自9月中旬構(gòu)筑標(biāo)準(zhǔn)小上升通道，成交量的溫和放大顯示在基金等老主力退場的同時，新資金在逐步進(jìn)場，從其屢屢上榜的席位看，以短線游資為主體的投機(jī)力量占據(jù)主導(dǎo)地位。主力在經(jīng)過11月初的連續(xù)打壓洗盤后，除權(quán)第二天抓住大盤啟動的有利時機(jī)果斷展開拉升，并吸引到大量跟風(fēng)盤。目前該股遠(yuǎn)離主力成本區(qū)，并且股性被徹底激活，主力出貨相當(dāng)容易。在昨日收陰后，周三主力有可能刻意制造反攻陽線進(jìn)行短期減倉，因此盲目追漲風(fēng)險已呈現(xiàn)眼前。
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