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一百華聯吸收合并案獲證監會核準
昨日，國內上市公司間合并第一案--第一百貨(資訊 行情 論壇)吸收合并華聯商廈(資訊 行情 論壇)的方案獲得中國證監會核準，這意味著這一首開先河的創新合并模式已經通過了最后一道關。
根據吸收合并的有關時間安排，合并后的存續公司上海百聯(集團)股份有限公司股票百聯股份將于11月26日正式復牌。
吸收合并方案
被譽為百聯模式的第一百貨吸收合并華聯商廈的具體方案為，華聯商廈全體非流通股股東將其持有的股份按非流通股折股比例換成第一百貨的非流通股份，華聯商廈全體流通股股東將其持有的股份按照流通股折股比例換成第一百貨的流通股份，華聯商廈的全部資產、負債及權益并入第一百貨，其現有的法人資格因合并而注銷，合并后存續公司將更名為上海百聯(集團)股份有限公司，存續公司未來的戰略發展目標是把自己打造為國內一流的流通產業巨頭。
創新之處
從合并方案本身來看，百聯模式的吸收合并最大的創新之處是區分非流通股和流通股確定兩個折股比例進行換股，這充分平衡了合并雙方流通股股東和非流通股股東四個不同利益主體的利益。而且，合并方案中特別設置了現金選擇權，對中小股東的最低利益設定了保護，藉以避免合并期間，因為市場因素而導致股價大幅震蕩，使中小股東受損。
發展前景
從合并后存續公司的戰略規劃來看，存續公司的發展前景相當樂觀。根據存續公司模擬的主要股東持股情況顯示，百聯集團持股比例達43.47%，為第一大股東。為消除及避免同業競爭，百聯集團已出具書面承諾，承諾在第一百貨和華聯商廈吸收合并完成后，將其持有的東方商廈有限公司100%股權與存續公司的非主業資產進行資產置換，以提高存續上市公司的盈利能力。
與此同時，為充分利用存續公司這一資本運作平臺，實現其商業資產的集約化經營，百聯集團還承諾，在東方商廈資產置換完成后，在國家法規允許的框架內將其持有的其他優質商業資產，采取適當的方式注入存續公司。這些資產包括百聯集團持有的上海友誼集團股份有限公司股權、華聯超市(資訊 行情 論壇)股份有限公司股權、上海三聯(集團)有限公司股權、上海新路達商業(集團)有限公司股權及上海百紅商業貿易有限公司股權等。
對市場影響
德邦證券有限責任公司常務副總裁余云輝博士認為，一百華聯的合并重組為中國商業企業的發展提供了一個新的模式，即可以通過存量商業資產的整合，迅速做強做大企業，提高國內商業企業應對國際化競爭環境的能力。
他說，在企業融資被扭曲為一種制度的圈錢以及購買股票被扭曲為一種無奈的被圈錢的環境里，百聯模式的吸收合并案給市場帶來了曙光，為上市公司的發展提供了一個可供示范的路徑，即上市公司的增長可以走存量整合的模式，可以走內涵擴大再生產的模式。上海證券報記者王璐
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