|
□本報記者鄧常青李東平
10月17日，新華社發布了《有關部門就收購個人債權及客戶證券交易結算資金公告作出解釋》(下稱《解釋》)一文，盡管《解釋》主要針對個人債權，但專業人士認為，《解釋》傳遞的信息對機構投資者同樣不利，市場化處理金融機構債務是大勢所趨，而對于大量委托券商理財和參股券商的上市公司而言，隨著一批問題券商浮出水面，部分涉及上市公司
或將遭受重大損失。
20多家公司涉足問題券商
從目前來看，受累閩發證券委托理財金的上市公司有10多家，慶豐股份 (600576) 近1億元的國債托管無法收回；片仔癀(600436) 6000萬元國債賬戶被鎖定；東方創業(600278)3000萬元國債托管被非法質押；其他受累的上市公司及其未收回委托理財金還包括：古井貢(000596)3000多萬元、金陵藥業(000919)2000多萬元、振華科技 (000733)4000萬元、洪都航空(600316)1.2億元、龍溪股份 (600592)1000萬元、天利高新(600339)2000萬元、福建南紙(600163)和青山紙業 (600103)各500萬元。
涉及與德隆系有關的委托理財的上市公司也有40多家，其中相當部分委托理財金目前未能收回，如寶鈦股份(600456)委托健橋證券國債投資的6000萬元無法收回；茉織華(600555)的5000萬元客戶保證金被德恒證券挪用；交大科技(600806)委托中富證券國債投資5000萬元被挪用；其他受累的上市公司及其未收回委托理財金還包括：合金投資(000633)1.44億元、上工股份(600843)3000萬元、天山股份(000877)3.05億元、湘火炬(000549)1億元、渝開發(000514)4000萬元、西山煤電(000983)5000萬、寧夏恒力(600165)8000萬元、南方匯通(000920)1300多萬等等。
受累漢唐證券的上市公司相對較少。赤天化(600227)5000萬元國債投資被用于債券回購融資；特發信息(000070) 5000萬元委托國債投資款到期無法收回。
而據傳言，從9月底開始，地方證監局開始進駐20多家風險較大的證券公司，如屬實，尚不知道這部分問題券商還將多少上市拖下水。
上市公司追債乏術
上市公司在得知委托理財金難以正常收回后，大多采取了訴訟的手段，部分上市公司勝訴，尚在審理的勝訴的可能性也非常大，有的甚至申請了凍結資產和財產保全，如要求法院查封問題券商的物業，或者凍結了證券賬戶上的股票或國債，但由于各種原因，法院并沒有強制執行，因此上市公司也仍然是什么都拿不到。
據悉，閩發證券曾經向慶豐股份、金陵藥業等上市公司提出解決債務的方案，但由于閩發證券無法實質性地償還現金，因此該方案并沒有取得上市公司的同意。從目前情況來看，問題券商被接管后，除對個人以外的所有債務都已經停止支付，托管人將一視同仁地對上市公司制定償還方案。
在償還上市公司委托理財金之前，必須確保首先兌付個人的委托理財債務，剔除該部分債務后，按照規定還應該清償員工工資和社保等，之后才會用以清償其他債權人債權。但從以往的實例看，券商問題浮出水面時，大多數都有不少的資金窟窿。
市場化處理是趨勢
《解釋》盡管僅僅為金融機構網點處置個人債權而作出的一個程序性解釋，但從《解釋》及近期的一些政策導向和券商處理案例看，市場化處理金融機構債務將是大勢所趨，券商自不例外。
在《解釋》出臺后的第二天，南方證券行政接管組在其部分營業部正式發布了《致客戶書》，就個人債權處置的相關問題作出了說明。今年1月2日，證監會和深圳市政府行政接管南方證券以來，關于如何處置清償上市公司委托理財金的問題一直懸而未解，上市公司也只有掛賬等待處理，或者僅做小額的壞賬計提，其他受累漢唐證券和閩發證券等問題券商的上市公司也同樣如此。
在今年問題券商中，南方證券是迄今唯一一個獲得央行行政轉貸款的券商，南方證券對個人債權尚且打折收購，上市公司委托理財等機構債權處理不容樂觀。據報道，處于托管中的閩發證券、德恒證券的債務情況比較嚴重，閩發證券2003年報顯示，公司2002年尚有凈利潤1552萬元，但去年一下子虧損4957萬元。另外，閩發證券注冊資本雖為8億元，但其實凈資本早已不足8億元，按照新的凈資本核算方法，2003年末公司的凈資本僅剩4.9億元。
| 
