波導股份 現金流驟減

　　近日波導股份(600130)三季報顯示，其曾經居上市公司第一位的現金流，出現驟減。

　　由于手機制造業競爭的加劇，原材料價格的波動，產品更新換代和需求日趨平穩，一方面造成了手機行業的毛利率持續下滑，另一方面也減弱了手機銷售迅猛增長的勢頭。三季報顯示，波導股份的主營業務收入比上年同期下降12.31％，波導手機系列產品的綜合毛利率在三季度也繼續下降為16.8％，比中期的17.2％又下降了0.4個百分點。依靠報告期管理費 用為-827萬元的貢獻，該公司的凈利潤才勉強維持了增長的勢頭。

　　與此同時，波導現金流與中期相比仍舊沒有好轉。截至2004年9月30日，波導股份的存貨已經達到22億元，占到報告期末總資產的45.8％。由于存貨繼續增加了1.3億元，吞噬了更多的經營活動現金流，造成經營活動現金流為-5.65億元，比中期的-2.10億元又減少了許多。存貨的大量積壓源于庫存商品和原材料的增長，而在產品更新神速的手機市場，存貨的大量積壓還會招致資產貶值的巨大風險。