低調(diào)入主巢東股份 海螺水泥再圖擴(kuò)張

　　作者：黃嶸��

　　素來有“十大績優(yōu)股之一”稱號的海螺水泥(600585)近來的跳水動作引起市場廣泛關(guān)注，從10月11日到10月20日，該股股價從14元附近一路下滑到不足10元，短短八個交易日內(nèi)股價縮水程度超過40%。

　　“海螺水泥近期公布的三季度報告，其業(yè)績沒有我們預(yù)期的那么好，三季度的每股收益只有0.105元，而今年中報時它的每股收益要達(dá)到0.63元之多，很顯然海螺水泥的高利潤期已過。”一位基金經(jīng)理告訴記者，從海螺水泥近期的行情來看，很明顯是基金對其后期的不看好，正在大舉出貨。

　　然而與此相反的是，海螺水泥近來的擴(kuò)張戰(zhàn)略卻有愈演愈烈之勢。

　　“海螺水泥已經(jīng)派人進(jìn)駐巢東股份，但是還沒有完全接收。”安徽證管辦的一位工作人員對記者表示，海螺水泥進(jìn)入巢東股份的標(biāo)志性事件是9月23日的第二屆董事會第十六次會議。在會上巢東股份通過了有關(guān)《公司董事變更》以及《公司總經(jīng)理變更》的重要議案。“隨著新董事長和總經(jīng)理的上任，自此巢東股份將步入由海螺水泥入主管理的新階段。”巢東股份一位內(nèi)部人士向記者透露。

　　巢東高管“地震”

　　9月23日，巢東股份在第二屆董事會第十六次會議上宣布了關(guān)于《公司董事變更》和《公司總經(jīng)理變更》的議案。議案稱：公司董事會同意王俊先生因工作變動辭去公司董事和總經(jīng)理職務(wù)。該職務(wù)現(xiàn)由朱德金先生擔(dān)任。

　　為何巢東股份管理層突然發(fā)生“地震”？據(jù)一位熟悉巢東股份的內(nèi)部人士向記者透露，此次高管換血的主要原因有二：“首先是由于海螺水泥馬上就要入主巢東股份成為其第一大股東了，這可以從新上任的朱德金的簡歷上得到印證。”該人士說，“其二是大股東和原領(lǐng)導(dǎo)層發(fā)生了很大的沖突。大股東希望占用上市公司的資金，但原領(lǐng)導(dǎo)層不同意。”一些曾經(jīng)參加巢東股份股東大會的股東們也稱，大股東和原領(lǐng)導(dǎo)層的矛盾也經(jīng)常表現(xiàn)在股東大會上，股東大會通常因為兩者之間的矛盾而不歡而散。“其實，原領(lǐng)導(dǎo)層的辭職也是由大股東提出希望他們主動提出辭職。”

　　記者看到，在朱的簡歷中，其中有非常關(guān)鍵的一條：歷任安徽海螺水泥股份有限公司董事、副總經(jīng)理。據(jù)國泰君安的一位研究員介紹，朱德金一直以來都是海螺水泥的第二把手。“除了董事、總經(jīng)理換人外，公司的董秘以及巢東股份在其他地區(qū)分公司的領(lǐng)導(dǎo)層也都已換成海螺水泥的人了。”該研究員繼續(xù)介紹道。而當(dāng)記者就此原因致電巢東股份的辦公室時，該辦公室一工作人員稱：目前海螺水泥還沒有進(jìn)駐巢東。至于為何領(lǐng)導(dǎo)班子一下子都轉(zhuǎn)為海螺水泥的人，“兩家水泥企業(yè)同屬安徽省國資委的管轄，國資委調(diào)動其下屬企業(yè)的管理人員是非常正常的一件事。”

　　而上述內(nèi)部人士所言大股東和原領(lǐng)導(dǎo)層的矛盾，也可以從巢東股份近期發(fā)出的公告中略見一斑。其實，原管理層王俊的上任時間也非常短，記者從公告中發(fā)現(xiàn)，王俊也是于2004年5月26日召開的股東大會上被任命。但在此后，王俊在短短的幾個月中所做的最重大的一件事，便是披露了關(guān)聯(lián)方占用資金的重大事宜。在2004年8月16日的公告上稱：截至2004年6月30日，巢東股份的控股股東安徽巢東水泥集團(tuán)公司占用上市公司資金1.62億元。還列出了這些款項撥付的主要負(fù)責(zé)人的名單，并且還添上了這些主要負(fù)責(zé)人同控股股東之間的千絲萬縷的關(guān)系。同時該公告還非常嚴(yán)肅地向控股股東提出向集團(tuán)公司收回占用資金的措施。“如此嚴(yán)厲地披露關(guān)聯(lián)交易信息，管理層同控股股東之間的矛盾便可看出一二了。”該內(nèi)部人士說道。

　　入主仍有障礙

　　“其實對于此次海螺水泥入主巢東股份的事情并不出乎市場人士的意外。”光大證券的周海鷗說道，“因為海螺水泥是安徽省的龍頭企業(yè)，也是安徽省政府的重點扶持企業(yè)，而海螺水泥也一直在進(jìn)行規(guī)模擴(kuò)張，省政府為了做大、做強(qiáng)水泥行業(yè)，避免過度競爭，讓海螺水泥收購巢東股份是遲早的事情。”

　　而上述巢東股份的內(nèi)部人士也認(rèn)為，海螺水泥同巢東股份在安徽市場上的競爭的確很激烈，省政府的確打算重組該行業(yè)，而選擇現(xiàn)在重組，很可能是由于原管理層同大股東之間的矛盾所引起的。

　　既然這一入主活動已經(jīng)沒有懸念，而且是事在必行的，那為何這兩家上市公司都遲遲未公告這一消息呢？據(jù)巢東股份該內(nèi)部人士透露，主要是因為這一入主當(dāng)中還有一些障礙。

　　“據(jù)我所知主要是兩個方面沒有談妥，一是到底以何種方式將巢東轉(zhuǎn)讓給海螺水泥，目前的一個方案是無償劃撥，但如果實施這一方案的話，巢東股份將會落入海螺水泥的大股東海螺集團(tuán)的手中，因為海螺水泥是上市公司，不能有這種無償劃撥的行為存在，而海螺集團(tuán)則和巢東水泥集團(tuán)一樣，都是安徽省國資委下屬單位，兩家國有企業(yè)之間的資產(chǎn)劃來劃去還是可以的。”該人士分析道，“另外一方面是由于兩地政府在稅收方面還有利益之間的糾葛，所以這一入主活動也就暫時被耽擱下來了。”

　　但國泰君安的一位研究員認(rèn)為，入主不順利的另一個原因就是海螺水泥認(rèn)為巢東股份的包袱太重，不很情愿進(jìn)入。“巢東股份的人員負(fù)擔(dān)太重，該公司的員工數(shù)量比海螺水泥的多，大概有5000人之多，而產(chǎn)量卻是海螺水泥的十分之一。”

　　海螺另有圖謀？

　　海通證券的研究員張崎認(rèn)為，海螺水泥股價的跳水與其近來的擴(kuò)張戰(zhàn)略之間沒有太大的必然聯(lián)系。他認(rèn)為，水泥行業(yè)是一個以規(guī)模取勝的行業(yè)，只有做大規(guī)模才能降低成本，拿到定價權(quán)。現(xiàn)在海螺水泥的年產(chǎn)量還不能達(dá)到全國水泥年產(chǎn)量的10%，因此它的擴(kuò)張戰(zhàn)略還要再繼續(xù)進(jìn)行。“但由于近期宏觀調(diào)控的影響，可能會令海螺水泥的資金鏈緊張，在實施其擴(kuò)張戰(zhàn)略時在資金上發(fā)生一些問題，從而影響到了其業(yè)績的增長。”

　　據(jù)一接近海螺水泥高層的內(nèi)部人士向記者透露，除巢東股份以外，海螺水泥還垂涎另一家水泥公司——江西的萬年青水泥公司。

　　一位熟悉水泥行業(yè)的機(jī)構(gòu)投資者則認(rèn)為，此次海螺水泥入主巢東股份其實對海螺來說應(yīng)該是件好事，同海螺水泥不同的是，巢東股份9月28日的公告卻預(yù)計公司2004年1至9月的凈利潤較去年同期相比增長200%。“兩家安徽的水泥企業(yè)為何三季度的表現(xiàn)不同呢？”該位機(jī)構(gòu)投資者解釋道，“海螺之所以收益減少是因為最近原材料漲價令其成本高啟的緣故，而巢東的石灰石礦就在它工廠的附近，因此巢東不會受到原材料以及運費漲價的影響。據(jù)我所知，這個石灰石礦也是海螺水泥最看中巢東股份的資產(chǎn)，如果真的能夠入主成功的話，這塊資源對于海螺水泥將來業(yè)績的增長應(yīng)該會帶來幫助。”