燕京啤酒入主惠泉 燙手山芋是否不再燙手

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　　-見(jiàn)習(xí)記者 洪壘

　　有跡象表明，受多種因素影響而業(yè)績(jī)大降的惠泉啤酒(資訊 行情 論壇)(600573)因燕京啤酒(資訊 行情 論壇)(000729)的入主似要重顯生機(jī)。這個(gè)上市以來(lái)就喜憂參半的上市公司因10月11日大股東的一紙公告再度引發(fā)投資者的關(guān)注。

　　“燕啤”要當(dāng)絕對(duì)控制人

　　燕京啤酒于今年3月31日成功受讓惠泉啤酒國(guó)有股從而以38.15%的持股比例成為惠泉啤酒的第一大股東后，顯然仍不滿足相對(duì)控股地位，據(jù)燕京啤酒11日公告，“2004年10月8日，本公司與“燕京惠泉”的股東晉達(dá)國(guó)際有限公司、龔金柱、香港圣歌德奇有限公司、郭振輝、林志堅(jiān)簽訂《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》……本次轉(zhuǎn)讓共收購(gòu)3556.1萬(wàn)股，占‘燕京惠泉’總股本的14.2244%，由本公司以現(xiàn)金方式支付，共支付13157.57萬(wàn)元”。協(xié)議轉(zhuǎn)讓價(jià)格為每股3.70元人民幣，略低于公司6月底的每股凈資產(chǎn)3.715元。如果此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓成功，燕京啤酒將總共持有惠泉啤酒法人股13093.1萬(wàn)股，占公司總股本的52.37%，由相對(duì)控制人晉級(jí)為絕對(duì)控制人。

　　中央財(cái)經(jīng)大學(xué)證券期貨研究所賀強(qiáng)教授告訴中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)記者，燕京啤酒在入主惠泉啤酒剛過(guò)半年就繼續(xù)收購(gòu)公司股權(quán)，表明燕京啤酒經(jīng)過(guò)周詳考慮，認(rèn)同惠泉啤酒的投資潛力。通過(guò)股權(quán)收購(gòu)取得絕對(duì)控股地位，一方面是燕京啤酒整體營(yíng)銷戰(zhàn)略的需要，另一方面也可能是燕京啤酒在入主惠泉后，發(fā)現(xiàn)了潛在的商機(jī)：即惠泉啤酒作為一個(gè)主業(yè)相同的上市公司，用較小的代價(jià)就能換回明顯的投資回報(bào)。這些因素加快了燕京啤酒的收購(gòu)步伐。

　　2004年第二季度，公司凈利潤(rùn)比去年同期增長(zhǎng)了912.51%。而燕京啤酒的正式介入也正是在二季度，短短3個(gè)月的優(yōu)良業(yè)績(jī)不但有效遏制了惠泉啤酒經(jīng)營(yíng)不斷下滑的趨勢(shì)，也使燕京啤酒更加堅(jiān)信并購(gòu)惠泉啤酒的正確性。

　　強(qiáng)強(qiáng)“融合”

　　燕京啤酒董事長(zhǎng)李福成認(rèn)為，惠泉和燕京兩家合作的性質(zhì)屬于強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，由于惠泉與燕京的文化、理念是相通的，惠泉與燕京之間的合作沒(méi)有磨合，只有融合。

　　作為福建省惟一的上市啤酒公司——惠泉啤酒在上市后僅15天，其第二大股東福建天力投資就將所持2895萬(wàn)股法人股轉(zhuǎn)讓給中國(guó)武夷(資訊 行情 論壇)實(shí)業(yè)，引起市場(chǎng)一片嘩然。盡管惠泉啤酒曾號(hào)稱福建第一品牌，又是國(guó)內(nèi)啤酒10強(qiáng)，但在多年的啤酒大戰(zhàn)中舉步維艱。隨著青啤、燕京等國(guó)內(nèi)巨頭進(jìn)駐福建市場(chǎng)，以及“雪津”等本土企業(yè)的崛起，這個(gè)昔日的“市場(chǎng)寵兒”在2001年喪失了福建啤酒業(yè)龍頭老大的位置，此后一直無(wú)法從競(jìng)爭(zhēng)頹勢(shì)中緩解過(guò)來(lái)。業(yè)績(jī)的大幅下滑導(dǎo)致了公司股價(jià)的崩跌，投資者只能對(duì)公司“厚報(bào)股東”的經(jīng)營(yíng)理念報(bào)以苦笑，兼并重組成了公司最后的出路。

　　燕京啤酒抓住了惠泉啤酒這枚布局華南的棋子，在成功入主惠泉后加快了兩強(qiáng)的融合。

　　2004年4月29日惠泉啤酒董事會(huì)公告：調(diào)整公司高管人員的議案，選舉李秉驥為公司第三屆董事會(huì)董事長(zhǎng)，決定公司的中文名稱由“福建省惠泉啤酒集團(tuán)股份有限公司”變更為“福建省燕京惠泉啤酒股份有限公司”。作為燕京啤酒方派來(lái)的人選，李秉驥還兼任燕京啤酒的副董事長(zhǎng)、常務(wù)副總經(jīng)理。

　　業(yè)務(wù)方面公司與燕京總部實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)過(guò)渡，一是營(yíng)銷工作對(duì)營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)、架構(gòu)、促銷策略和隊(duì)伍進(jìn)行整合，已初見(jiàn)成效。現(xiàn)營(yíng)銷架構(gòu)比較完善，業(yè)務(wù)流程進(jìn)一步理順，人員調(diào)整基本到位，客戶信心提高，運(yùn)營(yíng)效率和效益提升有所體現(xiàn)。二是內(nèi)部管理以抓經(jīng)濟(jì)責(zé)任制考核為中心，挖潛降耗，降低成本，員工工作責(zé)任心提高，整體生產(chǎn)管理工作向良性方向發(fā)展。三是團(tuán)隊(duì)管理上內(nèi)部高管調(diào)整到位，責(zé)任明確，例會(huì)制度效果明顯，高管團(tuán)隊(duì)精神發(fā)揮較好，實(shí)現(xiàn)了愉快融合、平穩(wěn)過(guò)渡和協(xié)調(diào)統(tǒng)一。

　　惠泉啤酒在今年一季度出現(xiàn)了-2929.32萬(wàn)元的虧損，市場(chǎng)上一度認(rèn)為燕京啤酒接了個(gè)“燙手的山芋”，但公司半年報(bào)卻出現(xiàn)亮點(diǎn)：今年上半年公司實(shí)現(xiàn)啤酒產(chǎn)銷售啤酒19萬(wàn)千升，實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入39595.54萬(wàn)元，主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)5974.21萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)414.03萬(wàn)元。公司稱，雖然比去年同期略有下滑，但公司在管理、市場(chǎng)、業(yè)績(jī)等方面已走出下滑通道，呈現(xiàn)良性發(fā)展的態(tài)勢(shì)。二季度，從公開(kāi)披露的信息看，燕京啤酒并沒(méi)有向“惠泉”投入資金，惠泉啤酒只是對(duì)內(nèi)將燕京啤酒成熟的經(jīng)濟(jì)責(zé)任制考核辦法引入的內(nèi)部管理，對(duì)外全面整合市場(chǎng)銷售區(qū)域及營(yíng)銷隊(duì)伍，完善營(yíng)銷系統(tǒng)管理構(gòu)架，實(shí)行駐外銷售人員薪酬考核制度，建立預(yù)算與考核體系，加強(qiáng)對(duì)銷售過(guò)程的管理與監(jiān)控力度，適時(shí)調(diào)整、優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，便取得了不俗的業(yè)績(jī)，使公司在泉州、漳州、龍巖等市場(chǎng)的領(lǐng)先地位更趨穩(wěn)固，在福州、廈門、江西、廣東等市場(chǎng)的市場(chǎng)占有率得到提高。

　　2004年9月29日惠泉啤酒董事會(huì)公告本著“對(duì)投資者負(fù)責(zé)，合理使用募集資金”的原則，擬改變1.287億元募集資金投向，設(shè)立江西燕京惠泉啤酒(撫州)有限公司。市場(chǎng)人士分析，此舉標(biāo)志著公司在逐漸穩(wěn)固省內(nèi)市場(chǎng)的基礎(chǔ)上開(kāi)始了擴(kuò)張之路。

　　能否脫困還需觀察

　　對(duì)惠泉啤酒來(lái)說(shuō)，燕京啤酒的入主無(wú)疑為其發(fā)展注入了活力。但業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，雖然當(dāng)前惠泉啤酒基本面趨好，但也不能過(guò)于樂(lè)觀，公司能否真正扭轉(zhuǎn)困境還需進(jìn)一步觀察。

　　賀強(qiáng)認(rèn)為，總體上看，由于燕京啤酒經(jīng)過(guò)多年的市場(chǎng)運(yùn)作，已經(jīng)成為一個(gè)很有生命力的企業(yè)，擁有一套成熟的、符合市場(chǎng)的營(yíng)銷、管理經(jīng)驗(yàn)，將這些先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)運(yùn)用到惠泉啤酒身上，有可能改善公司整體的營(yíng)銷和管理，促進(jìn)公司業(yè)績(jī)的提高，這從惠泉啤酒半年報(bào)中可以明顯看出。但由于燕京啤酒是北方的企業(yè)，其生產(chǎn)的啤酒是否符合南方的口味尚難預(yù)料，因此雖然惠泉背靠燕京的資本、技術(shù)、品牌、市場(chǎng)等優(yōu)勢(shì)，真正能做大做強(qiáng)還應(yīng)看今后公司的產(chǎn)品質(zhì)量和成本控制，只有這兩項(xiàng)關(guān)鍵問(wèn)題得到解決，重組的威力才能得到最好的發(fā)揮。

　　今年二季度的業(yè)績(jī)?cè)黾恿嘶萑�啤酒的自信并提出了力�?zhēng)完成“三年力保60萬(wàn)噸，爭(zhēng)取80萬(wàn)噸；五年力保80萬(wàn)噸，爭(zhēng)取100萬(wàn)噸”的產(chǎn)銷目標(biāo)。雖然說(shuō)“背靠大樹(shù)好乘涼”，但當(dāng)前市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈的環(huán)境下，惠泉啤酒能否借力大股東重展雄風(fēng)還需時(shí)間的檢驗(yàn)。