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疑竇之四： 股權價值嚴重低估？
閩越花雕的這位高層還透露，目前公司境況不太理想，部分員工工資都發不出來，但作為從公司得到利益的陳氏兄弟卻“有的是錢”。
公司另一高層稱，去年遷到上海的大股東神龍集團實力并不弱，僅兼并的湖北麻城棉麻紡織企業，一年銷售收入就可達2億元。
據閩越花雕2003年報，每股收益-0.445元。2004年半年報，每股收益又-0.035元，同時公司為下屬及關聯企業提供貸款擔保3.87億元、1800港幣，其中逾期2.07億元和1800港幣；為其他非關聯企業貸款擔保7.3.18萬元，全部逾期。
海峽拍賣行稱，此前曾有幾家上海公司欲參加拍賣會，但最終因了解到公司景況等原因而放棄。
令人生疑的還有，本次拍賣的底價為1569萬元，折合每股為0.73元，比閩越花雕2004年6月末的每股凈資產1.024元低了將近0.3元。這樣的低估作價，作為債主的銀行方面難道也能認可？
拍賣行負責人告訴筆者，拍賣價是法院委托福州聯合資產評估所評估后定下的。閩越花雕該批法人股的評估值＝0.73×21492042＝15689190.66元，取整數為1569萬元。評估所建議拍賣保留價＝評估現值×折扣率 ＝1225萬元，為的是加快通過拍賣來變現和回籠銀行貸款。而最終拍賣價比參考價格已高出很多，委托方對結果已經可以滿意。
但國信證券一位高級研究員羅先生分析認為，在上市公司中不乏這樣的實例：控股股東雖然股權面臨被拍賣，但為不失去其控股地位，往往通過其他形式評低自己股權價格，然后再通過自己的關聯公司出手接盤，既不失去自己的控制地位，又少花了一大筆錢；然后將買回的股權通過再評估實現升值，再次向銀行抵押獲取貸款。如此循環可謂一舉多得，真正造成損失的是國有銀行的利益。
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