吉富持有廣發股權達12.23% 中信絕對控股渺茫

　　備受關注的中信證券(資訊 行情 論壇)收購廣發證券股權一事有突破性進展。梅雁股份(資訊 行情 論壇)(600868)昨日公告稱，將公司共持有的8.4%廣發證券股權全部轉讓深圳吉富。由于上周云大科技(資訊 行情 論壇)也將其全部持有的廣發證券3.83%的股份轉讓給深圳吉富，這樣，一周內，由廣發員工集資組建的深圳吉富已持有廣發證券12.23%的股份，成為其第四大股東。加上廣發證券第一股東遼寧成大(資訊 行情 論壇)(持股25.58%)及第三股東吉林敖東(資訊 行情 論壇)(持股13.75%)早先旗幟鮮明地表示不出讓股權，這樣，廣發近5

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2%的股權暫時不會落入中信手中。

　　“目前廣發股權爭奪戰的格局已十分明顯，中信已很難取得廣發絕對控股權”，昨日廣發證券總裁辦高層對記者稱。

　　深圳吉富成為廣發第四股東

　　據昨日公告，梅雁股份將所持有的廣發證券16794.56萬股股份以每股1.20元的價格轉讓給深圳吉富，轉讓價款總計20153.5萬元，公司將通過此次交易產生5579.54萬元的投資收益。而上周，云大科技亦向吉富轉讓廣發證券3.83%的股份，轉讓價格是參照廣發2003年末經審計的每股凈資產確定，為每股1.16元。僅僅一周之后，廣發證券的每股轉讓價格已經增加了0.04元。

　　經過兩次股權轉讓后，在目前廣發證券的主要股東持股比例中，遼寧成大持股比例排名第一，中山公用事業集團公司與吉林敖東分別以15%、13.75%的持股比例緊隨其后，而吉富公司則以12.23%的持股比例成為廣發證券第四大股東。

　　深圳吉富可能要舉債收購

　　在廣發股權的收購與反收購戰中，資金實力懸殊一直是吉富公司的劣勢。顯然，今年9月7日由廣發員工集資成立的深圳吉富注冊資本才2.48億元，與背靠中信集團的中信證券顯然不是一個重量級的。

　　值得一提的是，要完成這兩次收購，深圳吉富共需向云大科技和梅雁股份支付2.9億元，這已經超過了公司不到2.5億元的注冊資本。根據公告，至9月13日深圳吉富已向梅雁股份支付1.4億元的首期股權轉讓款，其余轉讓價款6153.5萬元將于2005年2月1日前支付。而此前云大科技的公告顯示，深圳吉富在9月10日前向公司支付6000萬元股權轉讓款，在公司辦妥解除股份質押手續后，深圳吉富在2個工作日內支付剩余的2888萬元。

　　深圳吉富將如何解決收購資金不足的問題呢？廣發證券總裁辦不愿意對記者透露詳情。但記者了解到，深圳吉富很有可能采取舉債或其它再融資計劃補充收購資金，以繼續實施后續反收購行動。

　　中信控股廣發計劃可能暫停

　　在廣發證券的股權爭奪戰中，深圳吉富已在短短一周內接連拿下了兩單協議。而中信方面卻遲遲不見行動。廣發證券總裁辦高層亦透露，中信證券到目前為止，并未與任何一個廣發股東達成書面上的股權轉讓協議。據知情者透露，中信證券對此次收購的最新態度已經轉變為“暫停”。

　　昨日，當記者就此事通過電話向中信證券董秘程博明求證時，對方仍一如既往地表示“暫不作任何評論，亦無最新消息要公布”。

　　有證券界人士判斷，中信證券實際上是已經放棄了收購廣發的打算。因為，當初中信公告要收購廣發股權時，既沒有與廣發證券和廣東省政府作充分溝通，亦沒有充分估計到收購行為將遇到的各種阻力。在其后看到廣發全體員工如此強烈抵制，以及一周內深圳吉富迅速收購廣發12%以上的股權后，中信才發現收購廣發遠沒有原先想象的簡單，甚至可能萌生退意。廣發證券總裁辦人士亦認為，中信最終的目的是控股廣發，如果發現這一目的難以達到，中信很可能知難而退。

　　不過，亦有證券界人士分析，以中信證券此番高調宣布收購行動，以及其在以往操作收購案中顯示出的霸氣來判斷，中信不會輕易罷戰。從未來的格局演變看，即使中信只收購到部分股份，難以一步到位控股廣發，但中信仍可采取分步進行的辦法，先收購20%以上股權，這樣就能按權益核算利潤，同時也能進入廣發董事會，以后再逐步進行收購，伺機達到控股的目的。當年中信收購青島萬通證券正是采取這樣分步進行的策略。中信極有可能故伎重演。

　　員工持股能否獲批至為關鍵

　　廣發收購戰進展至今，廣發員工組建的深圳吉富公司已有兩單股權轉讓協議在手。如果成功了，廣發員工將通過深圳吉富間接持有廣發12.23%的股權，從而在收購戰中取得關鍵勝利。但業內人士分析，這一成果還要突破一個政策障礙，那就是，員工持有證券公司的股份在業內尚無先例。所有對證券公司的股權收購都必需要經過中國證監會的批準。證監會雖然鼓勵券商創新，但員工持股能否獲批還是一個未知數。

　　而廣發證券有關人士對記者稱，美國十大投資銀行的平均內部持股比重為30.98%，金融企業的員工持股應是大勢所趨。因為，金融企業(特別是證券業)的核心競爭力是眾多的高素質人才。只有實行員工持股，才能真正留住人才。事實上，我國金融企業試行員工持股計劃已有先例。例如，平安保險集團上市時，平安員工出資組建的新豪時和江南實業已分別持有平安保險7.9%和9.7%股份，是典型的平安員工持股。特別值得一提的是，證監會最近已批準聯想控股公司等四家公司出資組建北京高華證券有限責任公司，并由高華證券與高盛(亞洲)有限公司設立一家外資參股證券公司。而高華證券在合資企業中持有約67%的股份，當中有34%股份由方風雷領銜的管理層持有，這亦是實行管理層持股。

　　但亦有分析人士指出，上述金融企業的員工持股計劃，均是中國證監會特批的。深圳吉富是否獲批取得廣發證券的股權，可能仍有工作要做。

　　本報記者　謝美琴

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