記者 靖曦

　　有消息稱，轉融通試點券商最快將于本月底進行轉融券的技術測試，對此，有市場人士發表評論稱“轉融券推出后，大盤可能跌到1300點”。

　　那么，事實到底是什么，記者進行了一番采訪調查。首創證券研究所所長王劍輝表示，目前A股不太適合做空，管理層呵護股市的信心也比之前大很多，因此，短期不會退出轉融券。

　　目前市場不適合做空

　　針對轉融券月底有可能推出的消息，昨日記者聯系到多家券商負責人，他們都稱：“還沒有接到與轉融券有關的通知。”

　　首創證券研究所所長王劍輝表示：“從短期的市場表現看，推出轉融券的可能不太大。證監會主席郭樹清已經明確表示，國際板短期不會推出，并且還要繼續加大QFII額度并提高其投資便利性，之前關于國際板的傳聞一直很多，而且也被市場反復拿來說事，但現在管理層對呵護股市的決心顯然更大，不僅新股發行大大減少，還不斷增加市場‘活水’，因此我們判斷，在股市沒有明顯好轉之前，轉融券可能暫不會推出。”

　　對于轉融券推出后最大的不利因素，市場普遍認為可能是“做空力量增強，加劇指數下跌”。那么事實真的如此嗎？

　　西南證券首席策略分析師張剛認為，從已經啟動轉融通試點后的情況來看，轉融資業務的占比仍將大于融券業務，過度賣空也不太可能出現，轉融通推出對證券市場的影響從本質上講是中性的，因為很多營業部的情況是，投資者的投資習慣和操作風格在短期內不能出現根本性改變，對于做空賺錢的思路還不能很好的運用，因此大多數“試水”的投資者參與的也都還是融資做多。

　　“目前，A股市場處于低位，估值水平較低，適宜做多，不適宜做空，試點推出不太可能造成過度賣空。”張剛表示。

　　轉融券推出并非單向利空

　　中信建投證券分析師潘成在接受記者采訪時表示：“營業部投資者對于轉融券已經期待了太久。畢竟一家券商實力有限，能夠購買和提供給投資者融券的標的物也有限，更多的投資者現在是翹首期盼轉融券業務早日推出。”

　　不過，潘成認為，融資融券業務推出對市場發展發揮了積極的作用，一是令投資者開始熟悉并逐步運用單只股票的杠桿與做空機制，結束了長期以來的單邊市格局；二是投資者積極運用ETF作為現貨的替代產品進行期現套利，使套利操作更加便利，效率也得到提高；三是融資融券業務呈現出融資交易遠大于融券交易的現狀，向市場注入了增量資金；四是通過開展兩融業務，證券公司內控制度進一步健全，風險防范措施更趨完善，綜合管理水平提高，與兩融相結合的交易策略、套利機制等方面的創新意識也進一步增強。

　　第二批券獲得試點資格的券商也紛紛在近日發出公告。東吳證券、西南證券、國海證券、方正證券[微博]、宏源證券、長江證券和國元證券等七家上市券商同時發布公告，稱獲得轉融通業務試點資格。

　　對于喜獲二批資格，廣發證券表示，轉融券是遲早的事情，否則就像缺了一條腿，這個肯定要接上。融資融券是一項重要創新業務，轉融通機制推出后，對券商盈利有兩方面影響：轉融券業務的開通，對解決當前各大券商依靠套保提供融券券源問題有很大幫助，豐富了融券業務的標的證券來源，提升業務規模。對于資金匱乏的券商來說，轉融資業務的開通，則為這些公司提供了充足的資金供給，對提升其融資業務規模和盈利能力有較大幫助。

　　不過，對于轉融資推行后的“不溫不火”，有分析師表示，轉融券實施后，融資融券業務或迎來全面爆發。一方面，轉融券的推出加大券商兩融業務內部杠桿，對券商意義重大。另一方面，轉融券推出后大型券商在資金和券源上的優勢可能有所減弱，兩融業務同質化程度可能會上升，轉融通的杠桿成為未來影響券商兩融收入和凈資產收益率的關鍵。

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