證券時報記者 李東亮

　　時下，傭金率持續下滑和大量資金冗余成為不少券商面臨的兩大問題。不過，融資融券業務已成為該類券商破解困局的一個不錯選擇，它不僅可以大幅提升傭金費率，獲得不菲的傭金收入，還可激活沉淀資金，并獲得8.35%-10.6%的穩定收益。

　　今年一季度，全國證券行業股票交易傭金費率下降至0.93%。。而25家券商為融資融券業務開出的傭金費率普遍在1.5%。以上，個別券商還開出2.5%。甚至3%。的傭金費率。券商在該項業務上的定價權已經突顯出來。

　　融資融券業務開展一年來，為券商貢獻了2400多億元的成交量。按照1.5%。傭金率計算，可為券商帶來3.63億元傭金收入。伴隨著轉融通機制的推出、融資融券標的股范圍擴大以及試點券商擴容，該項業務為券商帶來的成交量將大幅提升。

　　按照成熟市場的經驗，美國、日本、臺灣和香港信用交易占總交易額的比重分別達到20%、15%、24%和40%。按照20%的均值計算，我國未來年均信用交易量將達到10.85萬億，為券商貢獻傭金將達到162.75億元。

　　此外，隨著越來越多的券商實現上市，或者上市券商持續再融資，券商業持有的貨幣資金動輒達到數十億，甚至部分券商銀行存款過百億。融資融券業務8.35%-10.6%的利息，不僅遠高于銀行定期存款，即便與業績大幅波動的自營業務相比，融資融券業務的穩定收益更為“靠譜”。

　　興業證券、國元證券、西南證券已公布的2010年年報顯示，截至2010年末，三家券商自有銀行存款分別達到26.96億元、77.41億元和11.33億元。而中信證券和海通證券大型券商去年半年報顯示，截至2010年6月30日，兩家券商自有銀行存款分別達到120.29億元和239.57億元。

　　中信證券、海通證券、招商證券、光大證券等4家上市券商在融資融券營業開展之初獲得董事會審批的額度分別為120億元、80億元、50億元和50億元。而非上市券商國信證券董事會年初已將授信額度提升至60億元，提升幅度高達100%，可以看出券商將沉淀資金激活的動力十足。

　　今年以來，招商證券、國信證券、安信證券等諸多券商已確定了該項業務的考核制度，并設定了積極的市場份額預期。一個政策寬松、券商給力和投資者激進的兩融市場新版圖正在徐徐拉開。