記者 楊成萬

　　有關人士認為，融資融券對市場資金面影響的累積效應將增加，試點券商的業績有望獲得提高，同時，參股了券商的上市公司也將從中獲益。

　　日前，中國證監會批準了第三批14家券商申請開展融資融券試點業務的資格，這些試點券商將于12月正式入場交易。這意味著我國兩融市場即將迎來新一輪擴容。

　　增加對大盤影響的累積效應

　　第三批獲得融資融券業務試點資格14家券商分別是安信證券、長城證券、長江證券、方正證券、國都證券、國元證券、宏源證券、平安證券、齊魯證券、西南證券、興業證券、中金公司、中投證券、中信建投證券。

　　東北證券券商行業分析師趙興安認為，如果僅僅從此次獲得融資融券業務試點資格14家券商來看，由于大都是中小券商，受公司資本金規模限制，這些券商預計用于融資融券業務的平均資金規模小于前11家試點券商，其中部分券商擬授信規模僅在10億元到15億元，因此，對市場資金面產生的影響很小。但試點券商擴容至25家之后，開展融資融券業務的券商營業部將超過2200家，占全國所有4198家券商營業部總數的53%。

　　另有業內人士認為，第三批融資融券試點券商落實后，對大盤影響的累積效應將增加，這主要表現在以下幾個方面：首先，將增加入市資金量。三批券商獲得融資融券試點資格的25家券商將為A股市場輸血800多億元。如果考慮股票抵押，則融資資金規模會更大。再加上首批融資融券試點券商給市場帶來的資金量，共計有望達到2000億之巨。

　　特別值得一提的是，證監會目前正在考慮基金參與融資融券業務，如果一旦實施，將使融資融券對市場的影響力獲得大幅提升。此外，轉融通業務也即將啟動，由專門的證券金融公司為券商提供資金和股票，券商再轉借給客戶，這將大大提高融資金券的規模。

　　提升券商的中長期業績

　　陳劍濤說，融資融券業務給券商帶來的收益包括兩部分：一部分來自融券的手續費收入。趙興安對此進行了具體的算賬：根據有關規定，用于融券業務的自有證券必須是金融資產科目內“可供出售金融資產”項目下的標的證券。假設可供出售金融資產全部具備融券資質，獲得試點資格的券商手續費為5%，

　　“第三批融資融券試點券商一年的手續費收入可達10多億元。第三批試點券商平均每家每年可增加盈利上億元。”陳劍濤估計。

　　趙興安認為，在已經獲得了融資融券業務資格的券商中，上市券商占了絕大部分。將提升券商的中長期業績，只是業績的提升是一個漸進的過程，比較明顯的變化應該體現在中長期，而且與整個市場行情也有很大的關系。

　　不過，趙興安同時認為，全國有上百家，在融資融券業務啟動初期，而能夠獲得融資融券試點資格的券商只能是極少數券商。希望依靠極少數券商的股價上漲來拉動整個券商板塊的啟動有些不太現實。

　　給相關個股帶來利好性影響

　　在第三批入圍融資融券試點的14家券商中，上市券商有長江證券、國元證券、宏源證券、西南證券、興業證券等5家。由于各自在資金規模、經紀業務、客戶資源、營業網點等方面的差異，融資融券業務對其業績提升程度并不完全相同。有分析人士對這5家上市券商分別進行了分析。

　　長江證券：過去三年平均銷售增長率為222.21%，外延式增長較差，但隨著再融資的完成，其凈資本達到了71 億元，為開展融資融券準備了條件。創新業務將是公司新的利潤增長點。

　　國元證券：日前，公司獲準在安徽省定遠縣、蚌埠市蚌山區及浙江省嘉興市秀洲區、廣東省佛山市順德區各設立1家證券營業部。網點的增加有利于融資融券業務的開展。

　　宏源證券：截至2009年末，宏源證券凈資本為47.19億元，同比增加25.18%。凈資產為65.32億元，同比增加31.25%。

　　西南證券：公司注冊資本16.3億元人民幣。目前在全國設有35家證券營業部及證券服務部，并在北京、上海、重慶、深圳、蘭州、長沙等地設有投資銀行辦事處

　　興業證券在中國各主要經濟中心城市設立4個投資銀行業務網點和24個營業部網點，

　　參股了券商的上市公司也將從中獲益。如參股了長江證券的海欣股份、葛洲壩、天鵝股份；參股了宏源證券的華茂紡織；參股了西南證券的重慶水務、重慶啤酒；參股了興業證券的交大昂立；參股了國元證券的皖維股份等。

　　“當然，受益融資融券的個股更多的還是90只融資融券標的股。”趙興安說，它們基本上是兩個市場中間最具代表性的大盤股。由于大盤股的流動性好、業績穩定，他們在融資融券業務中充當保證金時具有更高的折算率，這也會刺激對大盤股的需求。