報告作者：王萍撰寫日期：2009-08-19

　　看好國際棉花和食糖價格。由于連續減產，棉花下年度庫存消費比下降為50.96%，僅相當于06/07年度水平。對于食糖，由于印度產量恢復低于預期，下年度仍將出現420萬噸的供需缺口。在目前整體形勢不明朗的情況下，相對明確往往是價格上漲的最好理由。

　　農業板塊如果想有所表現，在沒有連續支農政策出臺的情況下，農產品價格上漲是最好的推手。由于國內農產品價格牽涉到政府行為，情況比較復雜，我們分兩類來看：一是價格管制較為寬松的農產品，如棉花、糖、水產品(主要是刺參)。受益于消費轉暖，再加上減產或增產有限，這類農產品價格上漲空間將很大。二是糧食。由于連續五年實現增產，特別是今年夏糧在年初出現特大旱災的情況下仍然實現第六年增產，政府手中持有大量儲備，且為了保障國家糧食安全，不排除行政干預，我們認為糧食價格走勢很難有大的表現。

　　建議關注制糖業、棉花加工業、海水養殖業和大洋性捕撈業。個股選擇方面，我們按照建議關注程度由高到底的順序排列為開創國際、獐子島、好當家、南寧糖業、新農開發和新賽股份。