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　　報告作者：瞿佳撰寫日期：2009-08-24

　　大楊創世公布2009年中期報告，公司1-6月實現營業收入3.76億元，同比增長2.1%；營業利潤6，488萬元，同比上升109.25%；凈利潤3，750萬元，同比增加161.94%；每股收益0.23元，同比增長161.87%。

　　上調投資評級至“買入”。公司上半年的出口略低于我們預期，而外圍經濟在下半年可能仍以低水平復蘇為主，公司全年出口增速在7%左右。內銷方面，創世和凱門兩大品牌15%的收入增長應該能夠實現。公司毛利的提高幅度超出我們預期，對費用的控制程度也比預想中嚴格。

　　我們調低公司09年營業收入增幅至5%-6%，調高綜合毛利水平至24%，09-11年每股收益分別上調至0.45、0.55和0.78元，對應目前股價PE為19倍，上調投資評級至“買入”。