報(bào)告作者：賀平鴿、丁丹、陳棟撰寫日期：2009-08-19

　　國(guó)務(wù)院深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室于8月18日啟動(dòng)和部署國(guó)家基本藥物制度工作，同時(shí)發(fā)布《關(guān)于建立國(guó)家基本藥物制度的實(shí)施意見》、《國(guó)家基本藥物目錄管理辦法(暫行)》和《國(guó)家基本藥物目錄(基層醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)配備使用部分)》(2009版)三項(xiàng)文件，這標(biāo)志著我國(guó)建立國(guó)家基本藥物制度工作正式實(shí)施。

　　我們的觀點(diǎn)：從基本藥物目錄制度的內(nèi)容我們可以看到政府對(duì)基層醫(yī)療衛(wèi)生事業(yè)的明確支持，但落實(shí)到具體公司的盈利影響暫時(shí)較小且全面建立需要一個(gè)較長(zhǎng)過(guò)程，對(duì)于絕大多數(shù)競(jìng)爭(zhēng)性品種而言，“價(jià)vs量”博弈才剛開始。但基本藥物目錄是業(yè)界期盼已久的重大政策，公布之后相應(yīng)的配套政策也將陸續(xù)發(fā)布，上半年許多企業(yè)在經(jīng)營(yíng)上有觀望情緒，此次公布后，將掃除企業(yè)疑慮，積極應(yīng)對(duì)。

　　行業(yè)本身運(yùn)行軌道仍是：09年增速放緩在預(yù)期中，未來(lái)5年仍是整個(gè)醫(yī)改大背景下的黃金發(fā)展年。目前我們重點(diǎn)關(guān)注的醫(yī)藥股10PE平均25倍，多個(gè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)相對(duì)明確的品種10PE18~22X。建議積極增持獨(dú)家品種進(jìn)入此次目錄的公司：天士力、云南白藥、中恒集團(tuán)、金陵藥業(yè)、千金藥業(yè)、人福科技、三九醫(yī)藥；并增持區(qū)域商業(yè)龍頭公司一致藥業(yè)、國(guó)藥股份；增持估值優(yōu)勢(shì)已較為顯著的恒瑞醫(yī)藥、雙鷺?biāo)帢I(yè)。