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　　報告作者：葉洮、王茜撰寫日期：2009-08-10

　　資源擴張步伐正在加快。09年內(nèi)，除股份公司收購澳大利亞Terramin礦業(yè)公司鉛鋅資源外，集團公司于6月收購贊比亞盧安夏銅礦(LCM)資源，又于7月通過收購英國恰拉特黃金公司19.9%股權(quán)實現(xiàn)對其所擁有的吉爾吉斯斯坦金礦項目的勘探及開發(fā)權(quán)，探礦區(qū)內(nèi)資源儲量增量潛力大，有望成為世界級大型金礦。身為上市公司，中色股份的融資優(yōu)勢是顯然的，我們認為未來集團資源、資產(chǎn)的注入值得期待。

　　上調(diào)盈利預測。我們將09年鋅價假設上調(diào)4%至12500元/噸，根據(jù)新的價格假設(09-11年鋅價：12500、14000和15000元/噸)，公司09-11年每股收益分別由0.16、0.41和0.82元，上調(diào)至0.17、0.41和0.82元。

　　維持“增持”評級。基于對全球有色產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移或?qū)�為公司海外工程業(yè)務帶來歷史機遇，以及公司在海外資源戰(zhàn)略中重要地位的判斷，我們對公司長期前景持樂觀態(tài)度。而集團資源注入預期亦將成為公司價值進一步提升的因素。維持“增持”評級。

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