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　　報(bào)告作者：胡麗梅、李曉光撰寫日期：2009-08-06

　　長(zhǎng)期來看，國(guó)內(nèi)徐工汽車起重機(jī)業(yè)務(wù)仍然具有發(fā)展空間。國(guó)內(nèi)汽車起重機(jī)市場(chǎng)還未飽和，仍有發(fā)展空間。新需求、新工法共同推動(dòng)汽車起重機(jī)需求增長(zhǎng)；憑借性價(jià)比優(yōu)勢(shì)，中國(guó)汽車起重機(jī)暢銷海外，海外市場(chǎng)廣闊，本輪出口下滑主要因金融危機(jī)沖擊，中國(guó)產(chǎn)品的核心競(jìng)爭(zhēng)力未動(dòng)搖。

　　汽車起重機(jī)市場(chǎng)兩寡頭的競(jìng)爭(zhēng)格局愈發(fā)穩(wěn)定，徐工的市場(chǎng)分額不斷提高，龍頭地位牢固。

　　徐重的產(chǎn)品體系格局完備，可攻可守。徐工科技是中國(guó)工程機(jī)械產(chǎn)品體系最最完善的上市公司。

　　我們預(yù)計(jì)2009-2011年徐工的EPS分別是1.75元2.08元和2.38元。對(duì)應(yīng)目前的PE分別是18倍，15倍，13倍。低于工程機(jī)械行業(yè)平均22倍的估值。給予買入評(píng)級(jí)。

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