報告作者：金麟、沈維撰寫日期：2009-07-25

　　上海金融國資改革提速在即：根據7月25日《中國證券報》報道，24日上海召開了“上海推進國際金融中心建設條例”工作會議，“上海金融中心建設提速也意味著資產總額逾2.4萬億元的上海金融國資改革提速即將開始”。

　　據報道，根據上海市金融辦制訂的《關于進一步推進上海金融國資和市屬金融企業改革發展的若干意見》，上海金融國資將開發式重組：（1）通過開放式重組，吸引一批處于行業前列的國內外金融機構入駐上海，培育若干家主業突出、具有全國影響力的市屬骨干金融企業；（2）通過深化改革資本機制、法人治理機制等，把市屬金融企業建成資本充足、內控嚴密、創新能力強、效益良好的現代金融企業；（3）建立健全目標明確、統一協調的金融投資管理體制。

　　2.4萬億元上海金融國資開放式重組將引發豐富想象空間：目前上海的金融上市公司有中國太保、浦發銀行、海通證券和愛建股份，而尚未上市的金融企業包括上國投、上海銀行、國泰君安、東方證券、上海證券等。開放式重組將引發豐富想象空間。“開放式重組”意味著主體多元化，體系外的金融企業也有望參與；同時意味著重組方式多元化，尤其是結合上海國際金融中心的綜合經營平臺，會有不同的重組方式來實現產能的優化和集中化。

　　交行和浦發將在上海金融國資重組中扮演重要角色：我們認為，交行和浦發將在上海金融國資重組中扮演重要角色。推薦關注上述兩家銀行機構。

　　交行最近兩年以來與上海市政府的關系得到顯著提升，作為國際金融中心建設的兩個綜合經營平臺之一的地位已經基本確立。結合“先行先試”的政策優勢，該行是最可能率先在收購券商牌照方面取得突破的銀行。

　　浦發作為上海金融國資的嫡系，同樣可期望在金融國資重組中獲得“旗艦”地位，在綜合經營與業務創新方面也具備明顯政策優勢。

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