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報(bào)告作者:高善文、莫倩、高偉棟撰寫日期:2009-07-22
2季度的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示,中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)處于V型右側(cè)的快速恢復(fù)過(guò)程中,其回升態(tài)勢(shì)顯著快于我們?cè)?個(gè)月前的預(yù)期;經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)目前主要受益于大規(guī)模的財(cái)政刺激逐步發(fā)生作用,去庫(kù)存化的全面結(jié)束以及私人部門的投資需求從凍結(jié)狀態(tài)的逐步恢復(fù)。
預(yù)期在未來(lái)幾個(gè)季度經(jīng)濟(jì)反彈和恢復(fù)的勢(shì)頭將得到延續(xù),但財(cái)政刺激的影響將逐步遞減,并讓位于房地產(chǎn)投資的全面回升和出口逐步恢復(fù)增長(zhǎng)的支持作用;盡管勞動(dòng)力市場(chǎng)好轉(zhuǎn)的趨勢(shì)尚不明顯,但在政府補(bǔ)貼和資本市場(chǎng)上漲等因素的作用下,私人部門消費(fèi)似乎出現(xiàn)了企穩(wěn)跡象。
2季度外匯儲(chǔ)備的急劇增加引起了人們對(duì)于熱錢流入的關(guān)注。我們傾向于認(rèn)為這在一定程度上與儲(chǔ)備收益的變化、商業(yè)銀行國(guó)外資產(chǎn)的調(diào)入以及當(dāng)時(shí)全球金融體系經(jīng)歷的正常化過(guò)程等因素有關(guān)。