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　　報告作者：徐才華撰寫日期：2009-07-21

　　定價結(jié)論：根據(jù)我們的盈利預(yù)測，公司2009-2011年業(yè)績按發(fā)行后股本計算為0.74、0.86、1.14元/股，由于公司在該行業(yè)內(nèi)存在競爭優(yōu)勢，我們按照09年25倍PE估值，合理價值為18.5元/股。我們給予公司2005年攤薄每股收益25倍PE為詢價依據(jù)，上下幅度20%，建議網(wǎng)下詢價區(qū)間為10-15元/股。

　　主要依據(jù)與未來成長性：行業(yè)壁壘仍較高，公司海外市場潛力巨大。全世界僅有20多個國家能夠制造石油鉆采設(shè)備，其中又以美國、中國等少數(shù)國家的產(chǎn)品競爭能力較強。中國產(chǎn)品具有明顯的價格優(yōu)勢，目前已是全球第二大石油鉆采設(shè)備出口國，中國產(chǎn)品售價僅為歐美同類產(chǎn)品價格的1/3-1/2。但中國整體出口規(guī)模仍然較小，再100億元左右，未來增長潛力巨大。

　　公司產(chǎn)品定位于中高端，保持了較高的毛利率，綜合毛利率超過40%。而中國石油鉆采設(shè)備相對落后，為了提高石油鉆采的的投入產(chǎn)出率，國內(nèi)也將越來越多的采用更為先進的鉆井技術(shù)，需要中高端石油鉆采設(shè)備的支持。

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