報告作者：李敬雷、黃挺撰寫日期：2009-07-12

　　在假設四季度能夠維持三季度水平的情況下，我們預測浙江醫藥今年的EPS為2.306元、新和成為3.007元，估值都在11倍左右，仍然較低。我們認為當整個市場投資熱點向防御偏移之時，兩家公司是醫藥板塊、甚至整個市場中最具吸引力的。因此，我們建議繼續買入并持有。

　　在VE高景氣的情況下，浙江醫藥今年的盈利有望同比實現正增長，而新和成受VA的拖累，我們目前的業績預測僅為去年水平的75%，所以目前新和成的想象空間要大于浙江醫藥。事實情況也是，在VA五月銷量出現井噴的情況下，市場已經初步形成了VA價格可能上漲的預期，由此可能給新和成帶來新的業績上調推動力。綜上，目前我們認為新和成的業績彈性要大，建議新介入者可選新和成。

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