報告作者：鄭東、秦波撰寫日期：2009-07-07

　　行業整體盈利趨勢明顯好轉是鋼鐵板塊上漲的主要動因。

　　中鋼協統計的5月72家大中型會員企業實現盈利12.62億元，而4月凈虧損18.7億元。但從6月份來看，鋼鐵價格較5月份上漲183元/噸，而全國鐵精粉平均價格較5月份只上漲了28元/噸，二級冶金焦上漲了145元/噸，合噸鋼成本上漲了100元/噸。也就是說鋼鐵價格上漲覆蓋了成本上漲，6月份鋼鐵行業盈利進一步好轉，按照重點大中型鋼鐵企業6月產鋼量3400萬噸計算，則72家企業實現的盈利將在40億左右。而從整體行業的原料成本來看，從6月份開始，鋼鐵行業已經基本從高價原料礦石的困境中走出來了，目前的礦石價格已從先期的1500元/噸下降到現在的650元/噸左右，原料成本下降了約60%。也就是說，鋼鐵行業從6月份開始已經真正達到輕裝上陣，隨著鋼鐵價格的上漲，鋼鐵企業盈利將會顯著好轉。截至到6月30日，鐵礦石長協價格的談判已基本結束，雖然中方不接受目前的價格，但基本33%的價格已既成事實，從而使行業的原料成本基本得到確定，中國企業被迫接受的可能性較大。其中，長材較高、自有礦石比例較高的企業盈利更好，特別是長材比列較大的公司，盈利彈性顯著，從我們了解的情況來看，長材類公司的噸鋼毛利已經達到500元左右，月稅前利潤平均都在6000萬元左右，隨著市場家電下鄉及汽車消費優惠政策的實施，板材類公司的需求也在好轉，寶鋼股份上周已經上調了7月份的板材產品出廠價格，8月出廠價格也將看漲，鞍鋼股份、武鋼股份等也將陸續出臺上漲價格政策，從而使企業盈利有望得到進一步的改善。產量創新高，庫存穩中趨降，價格上升，是目前行業狀況的真實寫照，而且是在出口仍然低迷的形勢下，這充分表明國家拉動內需的效果是十分明顯的，行業整體運行態勢大大超出預期，隨著宏觀經濟未來的持續復蘇，行業的盈利水平仍會繼續好轉。

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