報告作者：解學成撰寫日期：2009-06-24

　　隨著全球經濟復蘇“嫩芽”不斷冒出，市場開始擔心通貨膨脹產生，并認為各國央行會相繼采取提高利率等調控措施。本文從一個理論框架入手，分析認為通脹尚遠。

　　貨幣供應和通貨膨脹并不是簡單的線性關系。金融市場是一個巨大的蓄水池，目前這個蓄水池還在“蓄水”，還沒有到向外凈溢出的時候。

　　在過去十幾年中，美國居民儲蓄率維持在2-3%的水平，而當前已經攀升到了6%。金融危機不僅改變了居民消費習慣，還將改變著亞洲生產、美國消費的全球經濟發展模式。盡管政府多次采取了出口退稅措施，需要對我國產品出口繼續保持謹慎。

　　和IMF上調全球與主要經濟體的經濟預測不同，近日世界銀行下調了預測數據。這對于資本市場的發展并非壞事。在這場保增長、促就業的經濟刺激計劃中，各國將較長時間保持寬松的貨幣政策，這將有利于資本市場的發展，股指還有較大的上升空間。

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