報告作者：高建撰寫日期：2009-06-17

　　宏觀經(jīng)濟大背景趨好，中國經(jīng)濟開始邁入復蘇之旅；

　　本輪房地產(chǎn)調(diào)整已經(jīng)結(jié)束，繼續(xù)復蘇可期；

　　強大的購買能力將會繼續(xù)支撐起中國的高房價；

　　未來寬松的貨幣環(huán)境和宏觀調(diào)控政策決定下一階段房地產(chǎn)市場的走勢；

　　通脹預期下地產(chǎn)股將具有較大投資吸引力；

　　房地產(chǎn)行業(yè)投資策略：我們認為本輪房地產(chǎn)的回暖是在流動性充裕、通脹預期以及2008年被壓抑的剛性需求集中釋放所形成一輪中級行情，在經(jīng)濟尚未完全企穩(wěn)，政府未主動收縮流動性以及通脹尚未惡化的情況下，房地產(chǎn)公司仍然是較好的投資標的。維持房地產(chǎn)行業(yè)優(yōu)于大勢的投資評級，建議繼續(xù)超配地產(chǎn)股；

　　個股選擇：房地產(chǎn)行業(yè)是典型的資金密集型行業(yè)，擁有資金和品牌優(yōu)勢的房地產(chǎn)企業(yè)無論從業(yè)績持續(xù)性、融資能力、抗風險能力和成長能力來說都大大優(yōu)于小的地產(chǎn)企業(yè)，因此，選大不選小永遠是投資地產(chǎn)股的首位。我們推薦萬科、保利地產(chǎn)、信達地產(chǎn)、金地集團作為優(yōu)先配置個股。

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